卖股打新博收益 局部资金分流或加剧

　　作为新股重启“第二季”的首个申购周，市场短期走势无疑由新股所牵动。昨日，两市正式迎来首批四只新股申购，这种畸形高企的无风险收益，令场内资金无不趋之若鹜，于是卖股打新正成为一种潮流，而这又间接导致了场内资金分流加剧。据资讯统计，昨日两市资金延续持续净流出的状态，单日有73.86亿元资金离场。分析人士表示，尽管随着新股申购的正式启动，两市连续出现震荡回落的走势，但整体市场环境依然偏暖。在此情形下，资金的加剧出逃，更多可能是场内资金腾挪至“打新”所致。接下来，除了新股申购吸走大批资金外，发行“双低”的次新股也将成为短炒资金的一大博弈场，因而市场整体的赚钱效应反倒会下降，提醒投资者注意这一变化。

　　挤出效应明显 73亿资金大举离场

　　本周，市场先涨后跌，新股申购正式启动对大盘的影响逐步显现，且远比预期要大。目前，沪指已连续两个交易日收阴，成交量也一直处于轻微缩量的状态。

　　截至昨日收盘，上证综指续跌11.18点，跌幅为0.54%，报收2055.52点；深成指全日也下跌33.97点，跌幅为0.46%，报收7297.40点。与此同时，创业板指数昨日也下跌13.44点，跌幅为0.98%，报收1363.99点，市场普跌特征较为显著。

　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日延续此前资金净流出的局面，据资讯统计，昨日全部A 股共有73.86亿元资金选择离场。

　　从行业表现来看，昨日申万一级行业指数涨少跌多，市场赚钱效应大幅下降。除申万有色金属、国防军工及电子指数勉强维持红盘外，其余行业指数均出现不同程度的下跌，其中商业贸易、传媒、家用电器、建筑材料、休闲服务及农林牧渔指数跌幅靠前，全日分别下跌1.29%、1.29%、1.27%、1.10%、1.08%及0.91%。

　　昨日的资金流向情况也表明资金进场博弈的积极性较低。据资讯统计，昨日仅申万有色金属指数获得了资金的净流入，净流入额为1.51亿元；其余行业指数均遭遇了资金不同程度的出逃，其中计算机、化工、医药生物、机械设备、传媒及非银金融指数资金流出额居前，全日分别净流出10.30亿元、6.48亿元、6.34亿元、5.22亿元、4.18亿元及3.87亿元。

　　无风险收益过高卖股打新成潮流

　　作为一种无风险收益品种，“打新”历来都能吸引A股资金的竞相争抢；此次新股重启后的正式申购，更是令这种无风险收益扩大化，市场人士普遍将此笑称为“送钱”。然而，这种无风险收益的高企，一方面是助推了各种打新及炒新热，另一方面也给整体市场带来了极大的“挤出效应”，卖股打新似乎正成为一种潮流。因此，整体市场难免受压，场内资金分流可能会加剧。

　　按照首批四只新股披露的定价公告来看，雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信以及联明股份均呈现出低发行价、低市盈率的情况，以往新股“三高”的现象似乎来了个彻底的扭转。应该说，上述四只新股大降发行价，主要还是因为受制于IPO定价的隐形天花板。毕竟按照证监会的规定，IPO公司定价超过行业平均市盈率水平的，需要连续三周披露风险再上市。

　　分析人士指出，新股本来就是A股市场所特有的一大无风险收益品种，在现有市场结构估值依然高企的背景下，这种自降“身价”的新股发行，无疑会引来汹涌的申购大军。这中间，除了个人投资者外，机构投资者恐怕热情更高。而一旦整个市场的活跃资金都疯狂地参与打新，则习惯了短炒思维的A股无疑会深受其累，在新股发行的新规则下，各类投资者可能都会赶在申购日卖股打新，以增加中签率，因而整体市场反而会遭遇资金失血的状况，提醒投资者要保持一定的谨慎心态。