短期风险偏好提升 融资客乘胜追击题材股

　　近期A股市场中热点题材十分丰富，软件国产化、新能源汽车、污水处理、国家安全等概念轮番上阵，助推A股打破了长久以来的沉闷走势，在上周走出五连阳，上证综指周涨幅为2.73%，创业板指周涨幅更是达到5.20%。在这种乐观情绪的促进下，上周融资净买入额为17.16亿元，改变了近一个月以来的递减态势。值得关注的是，尽管前期由于重仓题材板块已经获利颇丰，但融资客上周加仓的重点仍在题材股，特别是题材丰富的成长性行业。而本周新股申购料将引发打新炒新热潮，市场风险偏好将由此带动继续提升，题材股的机会仍然丰富。

　　题材股仍是融资加仓重点

　　据数据统计，上周传媒和计算机行业仍是融资客最为青睐的两个行业，周融资净买入额分别为6.43亿元和5.89亿元，遥遥领先于其他行业；此外，有色金属、通信、医药生物、电子、公用事业行业的净买入额也均超过了1亿元，居行业榜单前列。

　　与此形成鲜明对比的是，非银金融行业遭遇融资客大幅撤离，净买入额为-6.11亿元，此外银行、房地产、采掘、家电行业的净买入额也均低于-1亿元。

　　另一组数据也显示出类似的结果。数据统计，上周融资余额增幅最大的前100只个股中，计算机、医药生物、有色金属、传媒、公用事业行业个股数目分别有10只、9只、9只、7只和7只，占比超过了4成。从融资余额增幅的平均值来看，房地产、汽车、食品饮料、计算机、医药生物、传媒和有色金属行业的个股的均值较高。

　　所有两融标的股中，招商银行的周净买入额最高，为2.67亿元；此外成飞集成、浪潮软件、华侨城A和华谊兄弟等均居前列。而中信证券、浦发银行、民生银行的净偿还额居前。

　　其中，房地产行业的世荣兆业和廊坊发展、有色金属行业的宝钛股份、汽车行业的成飞集成、计算机行业的浪潮软件、医药生物行业的乐普医疗等，上周融资余额增幅均超过了28%。不难发现，上述个股涉及了包括并购重组、政策支持、新兴产业等反复炒作的热门概念。

　　短期风险偏好提升

　　本周A股市场中最重要的事项之一，就是新股开始网上申购 ，而市场资金为了备战新股已经跃跃欲试。市场机构普遍认为，在经济稳定、政策护航的背景下，当前的新股发行制度料将使得市场打新炒新热潮有望再度涌现，市场风险偏好将由此继续提升。

　　IPO靴子落地对于市场的提振效应正在逐步显现。6月9日证监会核准10家企业IPO申请，标志着新股发行正式启动；6月18日将有飞天诚信、雪浪环境、联名股份和龙大肉食四家企业开始申购，随后其他企业也将陆续申购，料将带动新一轮打新热情及次新股行情 。而与此同时，二级市场老股也将面临一定的资金分流压力，但总体而言“利空出尽”的情绪或许更加浓郁。

　　在这种背景下，机构多认为市场短期风险偏好有望提升，华创证券认为，在目前经济数据略微好转，流动性环境偏宽松的背景下，市场风格仍然有利于成长股以及主题投资，短期市场将以结构行情为主；本周新股IPO 申购重启，监管层严控新股发行价、市盈率以及老股转让，新股发行价受抑制将导致申购热情升温，有望提升市场风险偏好。而市场中期机会仍需要等待经济底部的进一步明确，以及实体经济融资成本的下行。

　　海通证券认为，在政策偏暖背景下，短期市场风险偏好改善，且业绩处于空窗期，短期投资以游击思维，关注政策和事件驱动的热点，如油服、高铁、3D打印、新能源汽车。但从投资时钟角度看，目前仍处于衰退期，股市仍会经历一些波折，地产链拖累的经济增长回落趋势下，企业盈利下调对市场的冲击风险仍未释放，中报是一个考验期。

　　对于周期股，光大证券认为，产业结构调整的方向决定了周期股难以重现趋势性上行的华丽景象，其中能率先在新兴产业中找到利润增长点的公司将获得市场的更多青睐。