新三板定向融资呈爆发性增长

　　自全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）扩容以来，为挂牌公司整合和提供多元化的融资渠道的作用正在显现。

　　6月7日，记者从新三板获悉，2014年以来截至6月6日，共有54家挂牌公司完成56次定向发行，融资金额为47.34亿元，是2013年全年融资总额10.02亿元的4.72倍。其中挂牌同时发行计22次，合计融资36.47亿元，占融资总额的77.04%；挂牌后发行计34次，合计融资为10.87亿元，占融资总额的22.96%。股票发行融资中包含股权激励的发行有11次；机构投资者参与认购的发行有20次，共有53家机构参与股票认购，其中PE/VC有47家，占88.68%。

　　融资整合能力增强

　　在银行信贷方面，全国股份转让系统公司通过与商业银行的战略合作，助推挂牌公司获得实质性银行信贷支持。 截至目前，合作银行均加大了对挂牌公司信贷支持力度。据不完全统计，2014年第一季度，工、农、中、建、交、光大、兴业等7家合作银行已与约435家挂牌公司建立信贷关系；实际向248家挂牌公司发放了14.12亿元贷款；累计为挂牌公司提供授信额度达31.89亿元。

　　除信贷以外，合作银行还针对新三板制度特点、企业需求，研发设计了股权质押、并购融资、信用保证保险、投贷联动等专属产品或服务方案。目前农行已推出挂牌企业“简式贷”、“智动贷”等专项信贷产品，投资挂牌证券的理财产品包括“本利丰”、“汇利丰”、“安心利得”等系列产品，浦发银行已设计推出挂牌企业综合金融服务方案、招商银行将挂牌企业纳入其专门针对创新型成长型企业的“千鹰展翼”服务范围、杭州银行推出“投融一站通”科技型挂牌企业专属服务品牌及新三板客户专属金融服务方案、光大银行推出“挂牌易”等专属产品、兴业银行发布了新三板挂牌融资管理办法，并大力推动新三板挂牌或拟挂牌企业股权质押融资等业务。

　　去年平均利润超800万元

　　同日，记者了解到，截至2014年4月30日，新三板挂牌公司达到717家，其中709家挂牌公司披露了2013年年报。709家挂牌公司营业收入总额为666.92亿元，同比增长12.48%；剔除金融业类公司后，共实现利润总额60.40亿元，平均每家利润总额为855.52万元，同比增长0.25%；平均净利润率为7.85%。

　　从整体看，挂牌公司2013年业绩呈现以下四个方面的特点：一是整体盈利能力保持稳定。大多数挂牌公司实现营收和净利润同比增长。实现盈利的挂牌公司有625家，占88.15%，与2012年基本持平。营业收入同比增长的有511家，净利润同比增长的有419家，分别占挂牌公司总家数的72.07%和59.10%。

　　二是研发费用增长较快，体现创新驱动特征。从2013年报数据来看，披露研发费用的挂牌公司共568家，研发费用总计31.39亿元，平均研发费用为552.59万元，同比增长18.50%；其中研发费用在5000万元以上的有5家，在1000万元－5000万元的有69家。平均研发强度（研发费用/营业收业）为5.95%，比2012年提高0.27个百分点，研发费用增幅大于营业收入增幅；其中研发强度在10%以上的有162家，研发强度在5%以上的合计有369家。

　　三是期间费用控制能力提高，整体偿债能力稳定。剔除金融业类公司后，挂牌公司资产总额达833.03亿元，平均总资产额为1.18亿元，同比增长19.40%，净资产总额为420.33亿元，平均净资产为5953.70万元，同比增长17.85%。管理、销售、财务三项费用合计同比增长17.39%；其中占比约2/3的管理费用同比增长21.85%，比2013年半年报增幅降低4个百分点，反映挂牌公司费用控制能力有所提高。2013年末挂牌公司平均资产负债率为49.46%，同比上升0.73个百分点。流动比率为1.56，较2013年末流动比率1.58略有下降，反映挂牌公司整体负债结构较为稳定，偿债能力良好。

　　四是行业分化延续，反映经济转型期波动特征。2012年以来挂牌公司业绩行业分化现象持续。消费升级带动的新兴行业保持较高增长态势，如文化产业类、科学研究和技术服务业公司业绩延续优异表现，实现净利润约10%的增幅；受技术创新和产业升级的驱动，制造业公司业绩表现稳定。信息技术业受制于客户所在行业景气低迷等因素影响，面临商业模式变化和研发创新等多重压力，经营业绩继续有所下滑。