四大银行悄然走出独立行情 股价均录得10%左右升幅

　　近期走势最好的大盘股是什么？3月中旬以来，四大行悄无声息地走出独立行情，均录得近10%左右升幅，表现和两个多月来在2000点附近窄幅波动的上证综指相比，形成巨大反差。

　　四大行股价不仅大幅跑赢大盘，在银行板块之中也远远超过之前股价活跃程度高的浦发、兴业、民生等股份制银行，令人刮目相看。以3月12日的低点计算，截至昨日收盘，工行区间涨幅已达14.6%，农行和中行也均有超过10%的涨幅，涨幅最少的建行也有9%。其中，工行以年内新高3.66元收盘。

　　四大行的强势离不开A、H股的同比带动。事实上，港股市场上，四大行的H股也受到资金追捧，涨幅更胜A股一筹。以工行为例，其A股二季度以来涨5.22%，而H股二季度以来涨了8.39%；再如中国银行A股二季度以来涨幅为5.41%，H股的涨幅则为7.85%。

　　在消息面上，四大行5月末不到一周时间新增贷款飙涨约1400亿，当月新增规模增至约2700亿。5月全行业新增贷款规模预计在7000亿上下。申银万国、长城证券等多家机构认为，5月末贷款冲高部分可能与存款好转有关，而这背后对应的可能是目前市场上盛传的“微刺激”。

　　宏源证券宏观分析师朱晓明认为，银行业在年初经历了风险暴露之后，逐渐迎来和微刺激同步的监管修正。其中，“存贷比”的口径调整很可能先行一步。

　　根据目前的监管政策，银行存贷比不得超过75%，以抑制银行信贷盲目扩张，保证适度的流动性。但自去年货币市场基金飞速发展，造成银行存款外流，推升了银行存贷比。为了满足存贷比监管，银行大量拆借同业存款，推升了同业利率，使存贷比指标有效性早已大大降低，存贷比监管反而加剧了金融创新所可能带来的流动性风险。

　　朱晓明认为，存贷比并无必要再坚守75%红线。衡量银行体系流动性水平的最直接指标是超额准备金，其次也可以关注价格水平。记者查阅WIND数据显示，目前银行业内四大行存贷比水平居于中游，仅有建行超过70%，而股份制银行如民生兴业等普遍超过70%，一旦放松存贷比监管，银行尤其是四大行这样体量巨大的大行受益最为明显。

　　然而，银行股股价仍可谓是虽无远虑，仍有近忧。首当其冲的是目前银行优先股发行的融资压力将在一段时间内对市场造成压力。目前，浦发银行、农业银行、中国银行和兴业银行分别宣布不超过300亿元、800亿元、1000亿元、300亿元的优先股发行预案，加上几家非银行上市公司公布的优先股融资方案，合计融资额已经接近3000亿元。