股指大幅回调 政策底不可信

　　本周四A股大幅回调，上证综指跌1.12%至2024.97点，深证综指跌1.76%至1022.51点，两市成交均有所放大。盘面看，金融、地产、煤炭、券商等权重股表现不济，小盘股也多数杀跌，只有次新股表现相对强劲。

　　伦敦小金属暴跌，这促使有色金属板块持续调整。此外，昨国家能源局发布了全社会用电量数据，4月份用电量同比增4.6%，增幅远不如3月时的增7.2%，更不如2月时的增13.7%，这使得调整中的煤炭股雪上加霜。

　　其他方面的消息碰巧也多数不利，而券商股偏赶在券商大会召开前夕杀跌，如此人气尽失，原本就处于弱势反弹中的股指完全失去动能。

　　瑞银预测沪深300指数成份股公司今年的利润将下降3%，而不是分析师普遍预测的增长14%。另外其还预测，因人民币贬值及楼市疲弱，中国非银行大盘股今年跌幅可能会达20%。中登公司最新披露的数据显示，上周A股新开户6.4万户，日均不到1.3万户，创出2007年有统计数据以来的新低。

　　正当排队中IPO企业由六百多家减至五百多家时，有消息称中信证券和华泰证券各有一单IPO保荐项目拿到中国证监会的受理函。在此之前，市场对证监会只消化IPO库存颇有预期，显然上述消息使该预期落空。排队中IPO企业如同池子中的水，目前池子水位正有望降低，但人们忽然发现上方水龙头居然又被打开，其失望之情当可想象。

　　不过投资者还应关注后续消息，看是否有辟谣或其他什么说法，毕竟这是股指期货交割在即时传出的消息。历史事实证明，每到期指交割期，足以影响股指走向的消息就会多起来。笔者怀疑这其中会有一些刻意因素，虽然很难具体地认定为哪一条。

　　对于期指交割前的消息面冲击，投资者能做的顶多就是统计，即在每个月期指交割时，统计一下具体是哪些机构最容易放消息，日后操作中也好多加注意和警惕。

　　从昨日股指期货盘后持仓看，排除前二十位的多空移仓达到最高峰，可能是由于股指短期内跌幅较大，前一天手法还十分强硬的空方忽然有了“见好就收”的迹象，而多方见低加仓却相对积极。

　　最近两年多，两千点大关已屡被空方试探，而每回跌破两千点，管理层总能有意无意间推出些护盘消息，使股指脱离险境。周四空头获利了结，应该也与对政策的顾忌相关。

　　投资者一般容易认可这种政策底，因谁也无法否认政策力量的确强大。

　　对于这种主观上的、意识中的铁底，笔者认为能护住当然最好，万一最终护不住，笔者则怀疑其下跌空间可能有所放大。老股民可能会知道1993年700点这一政策铁底，记得当时有许多大户正是牺牲在那波破底途中。