上市险企一季报表现分化 国寿业绩垫底陷入"负增长"

　　截至4月30日，A股四大上市险企的2014年一季度业绩报告均已出炉。一季度“成绩单”显示，四大上市险企净利润增长出现了明显的分化。其中，中国人寿的净利润垫底，同比大幅下滑近30%。

　　具体来看，中国平安的净利润增长排名首位，同比增长46.2%；其次是太保实现净利润32.11亿元，同比增长44.3%；新华实现净利润15.6亿元，同比增长6.5%。垫底的是中国人寿实现净利润72.28亿元，和去年同期的100.77亿元相比，大幅下滑了28.3%。

　　中国人寿表示，一季度净利润下滑主要是受到投资收益下降的影响。数据显示，截至2014年一季度末，中 国 人 寿 实 现 投 资 收 益241 .75亿 元 ， 同 比 下 降7.35%。总投资收益率5.06%，较去年同期的5.82%下降0.76个百分点。

　　这和资本市场的走势有一定关联，一季度沪深300指数下跌了7.9%。不过，目前中国人寿投资资产中基金股票类资产占比并不高，占比不到8%，因此股市下跌对其投资收益的负面影响并不大。

　　分析人士认为，投资收益下降并非中国人寿净利润“滑坡”的主要原因。一季度中国人寿大幅销售高现金价值产品，虽然实现了一季度保费“开门红”，但也带来新增业务准备金提取大幅增加。准备金提取净额的大幅增加导致支出端同比增长15.9%，高于营收增速，从而导致利润下滑。数据显示，2014年一季度，中国人寿提取保险责任准备金641.01亿元，同比大幅增长61.02%。

　　不过，进入二季度后，随着银保渠道监管新规开始实施和高现金价值产品的业务规范加强，分析人士预计，上市险企保费增速将回落到平稳增长区间。

　　广发证券研究员李聪认为，未来保险公司以投资债券、定期存款、债券投资计划等为主的投资模式将延续，保险公司的投资收益率的波动性将继续减小，稳定性增强，导致保险公司业绩不会再像前几年那样剧烈波动，稳定增长的业绩也有利于资本市场判断保险公司的投资价值。