去年净利增速低于营收增速 上市房企进入"中利"时代

　　随着年报及业绩快报的披露，A 股104家上市房企去年的业绩表现浮出水面。亿翰智库最新统计报告显示，104家上市房企去年营收合计6080亿元，同比增长29.62%；归属于上市母公司净利润为721亿元，同比增长20%。

　　受益于整体经济回暖和相关政策松动，上市房企去年销售收入较2012年显著增长。统计显示，去年上市房企销售收入（按财务数据测算）为7026亿元，同比增长24.26%。值得注意的是，尽管总体看去年上市房企在规模和利润方面均保持了良好增速，但净利润增速却明显慢于营收增速。种种迹象显示，房地产行业的利润空间正在收窄。

　　盈利能力被稀释

　　通过已公开的数据，不仅可以直观看到地产行业的“繁荣”，也可以看到行业的另一面：房企大鳄销售增速放缓，毛利率进一步下滑，房地产行业正逐步远离暴利，进入“中利”时代。

　　以地 产龙 头企业 万科 A（000002）为例，去年公司实现销售额1709亿元，同比增长21%，再创历史新高，并稳坐行业第一把交椅。但亮丽的数字背后，暗藏隐忧。其中，公司销售增速正逐步放缓。统计显示，2004年至2010年，万科A 销售额的复合增长率 接近50% ；而 2009 年至2013年间，复合增长率已下滑至23%。2013年，万科A 销售额同比增长21%。

　　统计显示，尽管去年有73%的上市房企实现了净利润正增长，但也有61%的企业利润率下滑，并延续着年均下降1个百分点左右的趋势。

　　“地价上升和房价过高都会进一步缩减企业的利润空间，房地产企业的利润率下降属于趋势性的问题。”亿翰智库地产行业分析师张化东表示，土地、融资、人力等刚性成本上升，以及库存量、应收张狂的增加都导致利润压力越来越大。

　　高存货和预收账款给未来的销售市场提出了严峻的考验。去年，104家上市房企的存货合计为15622亿元，同比增长25.53%；预收账款合计为5536亿元，同比增长20.60%。

　　值得注意的是，不仅净利增速低于营收增速，上市房企的毛利率也明显降低。去年，104家上市房企的平均毛利率为36%，同比下降1.47个百分点。万科A 去年毛利率就同比下降了3.53%。

　　近六成房企一季度业绩下滑

　　随着一季报的陆续披露，上市房企今年一季度的业绩表现也随之清晰。同花顺IFIND 统计显示，截至22日，A 股共有50家上市房企发布了一季度业绩预告。其中，22家实现了业绩的同比增长，其余28家公司的业绩则集体出现下滑，占比56%，明显逊于去年整体表现。

　　经济导报记者注意到，多数一季度业绩下滑或亏损的公司，主要都是因为报告期内结算项目较少所致。

　　以华远地产（600743）为例，公司今年一季度共实现营业收入5.21亿元，同比下降40.63%；实现净利润5746.01万元，同比下降56.18%。“公司营业收入、净利润大幅下降，是因为一季度公司达到结算条件的项目较少。”华远地产表示。

　　值得注意的是，越来越多的上市房企正开始探索新领域，以寻求新的利润增长点。

　　继去年万科A、绿地集团、碧桂园等多家明星房企高调到美、欧、东南亚等多个国家和地区购买物业或开发房地产项目后，今年房企海外投资继续呈现井喷之势，绿 地、新 华联（000620）、万达等先后宣布其在美国、印尼、英国等国家和地区的最新海外投资计划，总金额超过500亿元。