政策预期落空 玻璃破位下行

　　政策稳增长力度低于预期，房地产市场利空不断，价格下行空间打开

　　上周四以来，玻璃期价连续走低，主力1409合约价格本周二盘中一度触及跌停板。宏观因素导致工业品市场整体回调，而自身行业基本面的利空因素则给疲弱的玻璃市场雪上加霜。

　　经济下行，但稳增长力度低于预期

　　商品市场的本次下跌始于16日一季度经济数据公布之后。在此之前，一季度经济增速放缓已经是市场的共识，但由于市场对经济数据公布后政府出台一系列稳增长措施来提振经济有很高的期望，整个商品市场并未有明显下跌，包括玻璃在内的大多数工业品从4月初开始维持盘整走势等待宏观政策给出信号。

　　4月16日公布的一季度GDP增速为7.4%，略高于市场预计的7.3%。同一天，国务院召开常务会议定调“经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围，并未越出上下限”，并出台对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率、进一步完善小微企业减税等措施。会议并未提出实质的稳增长措施，更别说全面降准等货币放松政策，这与市场预期相去甚远。

　　房地产市场利空打击玻璃市场信心

　　国家统计局发布的数据显示，一季度全国商品房销售面积同比下降3.8%，而商品房销售额同比下降5.2%;截至3月末，全国商品房待售面积超过5.2亿平方米，同比增长22.9%。房地产投资增速也出现比较明显的放缓，一季度全国房地产开发投资同比增长16.8%，增速比1—2月回落2.5个百分点，比去年同期回落3.4个百分点。

　　房地产投资和销售面积增速放缓对玻璃现货市场需求产生了不利影响。尽管目前已经到了4月底，但现货需求并未有明显的变化，现货价格仍处在相对低位。从近期库存一直处于偏高状态看，短期现货价格难有大的起色。

　　伴随着房地产数据变差、房企债务违约、楼盘降价潮蔓延等新闻不断出现，尽管地方政府放松房地产调控的新闻也时有出现，但中央政府始终按兵不动。市场对房地产预期转向悲观，拖累玻璃现货特别是期货价格走势。

　　综合来看，玻璃近期的大跌主要受宏观“稳增长”以及房地产政策调整预期落空的影响。在经历前期振荡后，在政策因素影响下，玻璃期价选择向下。从技术上看，周二的长下影线打开了期价的下行空间。在后市政策面无重大变动的情况下，玻璃市场仍将维持跌势。