定向降准：注水不超1000亿 银行股救大盘

　　国务院办公厅

　　发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》

　　央行

　　本周五起县域农商行存准率下调2个百分点

　　本周五起县域农村合作银行存准率下调0.5个百分点

　　银监会

　　符合要求县域银行可适度突破75%的存贷比

　　央行昨日宣布自4月25日起将县域农村商业银行、县域农村合作银行的存准率分别下调2个和0.5个百分点。

　　据统计，本次定向降准，实际释放资金不超过1000亿元，分析认为，政策体现了将更多信贷资源投向三农领域的意愿，预计更大的宽松效果在农村之外，为贯彻落实调结构、稳增长的要求，一系列更加精准的定向调控政策有望陆续出台。受此刺激，银行股昨日尾盘力挽狂澜，大幅拉升，带动沪指从下跌近1%变至上涨0.34%。

　　不过，有分析认为，就本次降准而言，范围比较小，对整个经济增速影响不会太明显。另外，昨日央行继续通过公开市场净回笼70亿元，可见难言政策转向宽松，A股实质性利好有限，IPO对股市的负面影响并未解除。

　　专题文/ 记者

　　李婧暄、林晓丽、张忠安

　　昨日，据央行网站公告显示，中国人民银行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。

　　引导信贷流向三农和县域

　　央行表示，此次对这些县域农村金融机构的准备金率进行结构性调整，起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用。

　　“目前农村商业银行和农村合作银行分别占据我国农村金融机构40%和8%左右的市场份额，农村商业机构和农村合作银行存款总额分别为5.6万亿元和1.1万亿元左右。” 华夏银行发展研究部分析师杨驰昨日接受本报记者采访时表示，由此可以推断，如所有农商行和农合行均执行此次降准政策，分别可以释放资金1120亿元和55亿元，总共释放资金约1175亿元。考虑到北京农村商业银行、上海农村商业银行等规模较大的部分农商行不纳入降准范围，实际释放资金不超1000亿元。

　　此前，业内预期的力度要低于此次公布的力度。杨驰认为，这体现了将更多的信贷资源投入三农领域的意愿。

　　稳健货币政策取向未变

　　央行相关负责人向媒体表示，此次定向降准是引导加大涉农资金投放的结构性调整举措，不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这一政策有助于整体上进一步强化稳增长下的政策宽松预期，从“三农”入手，但预计更大的宽松效果在农村之外。

　　申银万国研究所宏观策略部首席分析师李慧勇认为，这次定向降准，既不是货币宽松的开始，也不是货币宽松的结束，而是金融加大支持三农的一个政策。

　　未来三农、棚户区改造

　　等领域将成受惠者

　　国泰君安首席经济学家林采宜表示，本次定向降准下调幅度超出预期，对流动性的影响依然有限，但会改善农村地区利率环境。

　　“为贯彻落实调结构、稳增长的要求，一系列更加精准的定向调控政策有望陆续出台。”杨驰表示，从近期出台的政策来看，中央调控的针对性很强，相关政策影响下，三农、中小企业、棚户区改造等领域将成为受惠者。

　　银监会：突破存贷比限制

　　不同地方执行上有一定灵活性

　　昨日，银监会召开新闻发布会，对国务院办公厅日前发布的《关于金融服务“三农”发展的若干意见》进行政策解读。

　　据介绍，《意见》明确符合要求的县域银行可适度突破75%存贷比。

　　银监会相关人士表示，“提高存贷比”，指在年度中间可以适度突破75%的限制，但是到一定阶段之后，要符合农业生产周期的规律，在不同的地方执行上有一定灵活性。

　　发文促进金融服务“三农”

　　国务院办公厅：开展涉农资产证券化试点

　　昨日，国务院办公厅发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》（以下简称《意见》），提出开展涉农资产证券化试点；支持符合条件的涉农企业在多层次资本市场上进行融资等。

　　《意见》分9部分，共35条，包括深化农村金融体制机制改革、大力发展农村普惠金融、引导加大涉农资金投放、创新农村金融产品和服务方式、加大对重点领域的金融支持、拓展农业保险的广度和深度、稳步培育发展农村资本市场、完善农村金融基础设施、加大对“三农”金融服务的政策支持。

　　《意见》称，鼓励符合条件的涉农企业发行企业债、公司债和中小企业私募债。逐步扩大涉农企业发行中小企业集合票据、短期融资券等非金融企业债务融资工具的规模。支持符合条件的农村金融机构发行优先股和二级资本工具。此外，支持银行业金融机构发行专项用于“三农”的金融债。

　　《意见》还指出，加大对耕地整理、农田水利等经营项目的信贷支持力度。重点支持农业科技进步、农机装备制造、设施农业、农产品精深加工等现代农业项目和高科技农业项目。

　　链接：

　　公开市场昨净回笼70亿元

　　业内：央行未改“不放水”立场

　　昨日，央行在公开市场上开展了一期正回购操作，期限为28天，操作总量共计1000亿元，与上周同期的1720亿元相比大降。昨日公开市场上由于有930亿元的到期正回购，也就是说仍实现净回笼70亿元。由于本周市场资金面受到缴税因素的影响，再加上昨日公开市场操作显示央行并无“放水”意向，短期资金利率多数上行。

　　（周宇宁）

　　资本市场

　　疑国家队护盘

　　IPO冲击未除

　　受到证监会连续深夜发布IPO预披露影响，沪指昨日早盘低开低走，盘中跌幅一度接近1%。临近尾盘银行、保险等权重股发力，两市震荡回升，沪指收涨幅0.34%。盘面上，16只银行股全线上涨。昨日，央行定向降准。同时，国务院表态，支持符合条件的农村金融机构发行优先股。这两大利好被多数业内人士解读为昨日银行股尾盘拉升的理由。

　　广州某券商一宏观分析师指出，“这几天市场对IPO重启消息非常敏感，不排除国家资金进场护盘。”

　　“定向降准对股市刺激作用有限。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为。同花顺ifinD数据显示，昨日仅有金融行业出现大单净流入，金额为3.39亿元。广州证券分析师指出，新股重启后加快推进，预计将加剧市场资金分流和供求失衡，调整风险不断加大。

　　可能出台的

　　进一步的政策

　　鼓励居民扩大消费，如加快消费金融公司审批、对消费信贷实施优惠政策；加快上海自贸区建设，继续完善鼓励自贸区内金融机构发展的操作细则；对国内企业“走出去”在审批、购汇等方面简化流程、放低门槛；鼓励金融机构重点支持战略性新兴产业项目；加快银行优先股发行节奏。