子公司华星光电业绩释放 TCL集团2013净利预增翻番

　　TCL对面板业务的垂直化整合终见成效，华星光电成为其2013年度“吸金”主要动力。

　　TCL集团（000100，收盘价2.35元）昨日（1月14日）发布2013年业绩预告，公司预计归属上市公司股东的净利润为19亿~22亿元，上一年度为7.96亿元，同比增长139%~176%。其中，华星光电是TCL利润增长的重要来源。此外，TCL通讯（02618，HK）的智能产品销量及效益有所改善，但TCL多媒体（01070，HK）全年销量与盈利情况均未达预期。

　　据《每日经济新闻》记者统计，2013年，华星光电从深圳市政府获得的免债和补助收益共计约6.68亿元，约占TCL集团预计归属净利润的三成。不过，一位TCL的内部人士向记者透露，“除了政府补贴外，华星光电也赚了不少。”

　　华星光电贡献主要利润

　　《每日经济新闻》记者查阅TCL近三年的财报后发现，将华星光电称为TCL的“吸金王”一点也不为过。

　　2013年6月，华星光电获得深圳市政府豁免委托贷款51.01亿元。根据企业会计准则，该笔收入被确认为递延收入，计入2013年的收益约3.8亿元。同年12月，深圳市政府又向华星光电下发了6亿元的政府补助，其中约4.06亿元计入当期损益，其余部分计入递延收入（计入当期部分不明）。

　　因此，根据已知数据，2013年，TCL因华星光电从深圳市政府获得的免债和补助收益共计约6.68亿元

　　（TCL集团持有85%华星光电股份），约占TCL集团预计归属净利润的三成。

　　华星光电项目总投资245亿元，于2011年8月正式投产。同年12月，TCL的主要产品销量数据公告显示，华星光电面板月产量为1.86万片。2012年12月以后，华星光电每月产能已基本保持在12万片以上。2013年前两季度，华星光电营收为68.18亿元，前三季度已达到106.14亿元。在TCL四大板块业务中，华星光电的营业收入仅次于TCL多媒体。

　　据1月8日TCL发布的产品销量数据显示，2013年，华星光电全年销量为139.65万片。因此，预计其全年营收约为147亿元。此外，由于2013年下半年彩电市场需求不景气，TCL、创维等厂商的销量出现不同程度下滑。昨日，TCL多媒体在盈利警告中表示，公司2013年度“可能会产生亏损”。

　　TCL通讯在2013年前三季度净利润为1.81亿元，全年业绩预计不会有太大变化。而通力电子、家电和房地产业务对公司净利润的贡献也不大。

　　据此，TCL集团2013年的净利润将绝大部分由华星光电贡献。

　　今年面板市场需求仍大

　　2013年10月，TCL公告华星光电二期项目开工建设，同月三星苏州8.5代线项目竣工。此外，国内在建的8.5代线还有京东方重庆项目和合肥项目、熊猫电子南京项目、LG广州项目。因此，市场一度担心面板产业将步入产能过剩阶段。

　　根据DisplaySearch数据，2003~2005年全球CRT电视累计销量接近5亿台，处于销售高峰期；2006~2008年全球LCD电视累计销量2.4亿台，进入销售高峰期。CRT电视和LCD电视的更新周期分别为9年和7年左右。另外，2015年中国停止模拟信号播放也将加速CRT电视淘汰。所以，预计2014~2015年将迎来全球CRT和LCD电视的更新高峰。

　　海通证券的研究报告认为，2013~2015年全球液晶电视销量年均增长3%~4%，液晶电视平均尺寸年均增长2%~3%，量寸齐升带动全球大尺寸面板需求增长约8%~10%。液晶电视需求约占大尺寸面板总需求的70%~80%，可驱动大尺寸面板需求年均增长6%~8%。预计2014年面板行业供需平衡，2015年供给或大于需求。

　　但是，随着部分面板厂商的产能释放，竞争加剧。DisplaySearch报告认为，从2013年下半年起，面板价格持续走低，品牌厂为规避可能的库存跌价损失，在面板采购上应保持审慎乐观。