市场流动性紧张或成常态

　　据新华社电独立智库安邦咨询最新研究显示,在央行去杠杆的政策调控背景下,中国的利率水平呈现上升趋势的概率正在增大。

　　安邦咨询指出,在中国货币政策执行的变局中,一个重中之重是防控债务风险。防控债务风险在货币政策和金融调控层面上,是放弃高杠杆的发展模式。可以预见,在2014年的货币政策执行过程中,去杠杆将是一个重要的操作目标。在此情况下,市场流动性紧张可能会成为常态。

　　日前,央行公布了2013年11月份金融市场运行情况。11月份,债券市场发行6271.1亿元,同比减少16.1%,环比减少21.7%。其中,银行间债券市场发行债券5897亿元,同比减少16.2%,环比减少25.2%。有分析指出,近期资金利率走升,资金面偏紧成为导致债券市场发行量减少的最重要的因素。

　　安邦咨询指出,有三个长期因素推动未来利率水平趋势性上升:一是资金供给难以支持固定资产投资资金需求,将促使市场利率上行;二是利率市场化推升利率水平;三是国际环境变化可能推动我国利率水平上升。

　　安邦咨询认为,在2014年通胀预期抬头的情况下,美国有可能会加速退出QE。资金的净流出会加剧市场流动性的紧张,进一步推升利率水平。从内外环境来看,中国的利率水平长期呈现上升趋势的概率正在增大。2014年,中国的融资成本可能持续抬高。