大宗商品供应充足价格承压

　　由于美联储将逐步开始缩减量化宽松措施(QE)规模，且大宗商品普遍供应充足，2014年大宗商品市场疲弱态势还将持续。原油价格将温和下跌，金价走势依然不容乐观，铜等工业金属价格不会明显上涨甚至会下跌。

　　2013年以来，受新兴经济体增速放缓、美元走强等因素影响，大宗商品价格普遍持续走低。国际黄金价格2013年内的跌幅已经达到约27%，白银价格约下跌35%，铜价约下跌11%。不少分析均指出，由于美联储将逐步开始缩减量化宽松措施(QE)规模，且大宗商品普遍供应充足，2014年大宗商品市场的疲弱态势还将持续。

　　受新兴经济体经济高速增长的拉动，从2003年到2008年金融危机爆发之前，全球大宗商品需求一直保持强劲增长态势，导致大宗商品价格特别是能源价格大幅上涨。但目前，随着主要新兴经济体增速出现下滑，需求预期回落，市场需求和供给出现了新的平衡点。美国芝加哥商品交易所集团首席经济学家布鲁福德·普特南认为，大宗商品市场特别是能源市场大牛市或难再现，这主要归结于市场供需情况发生较大变化。

　　英国巴克莱银行预计2014年基准布伦特原油合约均价可能出现最大8%的下跌。高盛预计，2014年原油价格将出现温和下跌，预计到年底北海布伦特原油价格将跌至每桶105美元左右。

　　2013年金价出现13年来的首次自然年内下跌，2014年价格走势依然不容乐观。花旗和高盛悲观地认为2014年黄金价格最低将探至1000美元/盎司和1050美元/盎司附近。瑞银大宗商品研究部门也预计未来12个月黄金的目标价是每盎司1050美元，并建议投资者“减持”。

　　在基本金属方面，铜等工业金属的需求仍有提升空间。但在当前供应量大幅增长的环境下，未来价格可能不会出现明显上涨，甚至会继续下跌。根据联合国粮农组织评估显示，2013年世界谷物产量将达到近25亿吨的新高。粮农组织预计在2014年作物季节结束时，世界谷物库存量将增至5.72亿吨。