央行暂停逆回购操作 债市面临流动性压力
本报讯 (记者周宇宁)债市又面临流动性“寒霜”,不过机构对国债仍有一定需求。昨日,财政部续发了2013年记账式附息(二十期)国债,期限为7年,其加权中标利率为4.6176%,略低于此前市场预期,但仍刷新同期限品种自2004年11月24日以来的历史新高。与此同时,据交易员透露,该期国债首场投标倍数达2.11倍,显示机构配置仍较为积极。
“9号文”威慑力减弱
公告显示,昨日续发的7年期国债292.8亿元,发行价格为97.51元,比第一次续发的98.12元有所下跌。从加权收益率来看,本期国债收益率为4.6176%,比第一次续发上行了16.61个基点。
此外,昨日,中国铁路总公司招标发行了今年最后一期铁道债共计150亿元。随着市场资金利率中枢的上行,再加上铁道债需求不好,本期债券中标利率再度上行至5.8%,而全场认购倍数仅为1.3倍。
业内人士指出,债市前期短暂的“回春”夭折,除流动性压力外,还受到政策因素的影响。
一方面,从昨日起央行停止逆回购操作,这意味着本周公开市场上央行或会继续回笼资金。央行的停止“放水”恰逢年关压力,使得机构的下半个月的流动性预期又趋悲观。东莞银行金融市场部分析师陈龙对记者表示:“从历史上看,随着年关临近,不管央行怎么放钱,资金面都会出现结构性紧张。”
此外,传说中整顿同业业务的9号文迟迟未落地,网上流传的草稿版本也比预想中宽松,使债市需求受压制。据陈龙介绍,目前市场上3个月、6个月的同业业务收益率已经达到7点多。另一方面,虽然债券收益率也很高,但大家都“看不准债市走势,而且同业业务期限更短,风险又相对可控,两端取舍去大家都更愿意去配同业”。
与此同时,据交易员透露,该期国债首场投标倍数达2.11倍,显示机构配置仍较为积极。虽然本周利率债供给总量超1000亿元,但利率债仍顺利被市场需求消化。
业内:明年看好利率债
业内人士认为,利率债收益率已上行到历史高位,配置价值开始凸显。陈龙指出,近期监管层对GDP考核指标等的改变,或会导致明年经济出现下行,信用债风险开始暴露。
陈龙指出,明年看好利率债。“比如今天7年期国债收益率已经上到4.6%,与下浮10%的贷款利率相当。而且经济下行贷款会出现呆账坏账,但利率债就相对安全,而且配置国债不占用风险资本。”
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