德意志银行：当前黄金估值仍过高

　　德意志银行(Deutsche Bank)周二(12月10日)指出，原油价格下跌将有助于拉动全球经济增长，这将令黄金价格进一步承压，同时对铂金构成一定的支撑。遗憾的是，本次德意志银行并未给出2014年黄金价格预估。

　　该行表示，美国原油供应持续增长足以推升非OPEC国家的原油产量，预计明年非OPEC国家的原油供应增长将比全球石油总需求增长快70%。德意志银行将2014年布伦特及美原油价格预估分别下调10美元，至97.50美元/桶和88.75美元/桶。

　　该行认为，明年原油价格下跌将分别推动欧元区及亚洲经济增长0.5和0.8个百分点，同时也将对美国经济增长提供支撑，并鼓励美联储早日开始缩减QE规模。

　　该行还称，随着美国经济增长逐渐开始加速，预计美联储将很快宣布缩减QE规模，其中最主要的影响就是刺激美元走强。与此同时，美国国债收益率走强以及股市风险溢价回落都将令黄金承压。

　　德意志银行强调，结合历史以及其他数据对比来看，当前黄金估值依旧过高，意味着未来金价还有很大的下跌空间。该行指出，根据调整后的生产者物价指数(PPI)来看，当前黄金估值在725美元/盎司;根据人均收入来看，黄金估值在800美元/盎司;根据标普500指数来看，黄金估值在900美元/盎司。另外，如果铜价交投于6500美元/公吨，则黄金的历史估值差不多在1050美元/盎司;只有当布伦特原油的合理价格位于90美元/桶时，黄金实际估值才能达到1400美元/盎司。