中国经济网编者按:为建立多层次养老保险制度,三部委6日发布我国企业年金、职业年金税收优惠政策,自明年1月1日起,在企业年金的(不超过规定标准的)缴费、投资、领取3个阶段中,仅在领取阶段按规定征收个人所得税。对此,业内人士认为,企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策的实施,将在一定程度上降低年金参保者个人所得税税负,加速企业年金规模扩容。同时,这意味着中国版“401K”出炉,对A股有望带来长期支持。
企业年金扩容或提速 有望成为中国版401k
“中国版401k”推出
12月6日,财政部、人力资源和社会保障部、税务总局联合发布了《关于企业年金 职业年金个人所得税有关问题的通知》(以下简称《通知》),我国将从2014年1月1日起,实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策,从而推进我国补充养老保险制度的建设。
这项被业内称之为“中国版401k”的政策主要内容包括:对单位和个人不超过规定标准的企业年金或职业年金缴费,准予在个人所得税前扣除;对个人从企业年金或职业年金基金取得的投资收益免征个人所得税;对个人实际领取的企业年金或职业年金按规定征收个人所得税。
企业年金是一种自愿的“固定缴费”型年金计划,于2004年5月开始启动,但一直以来发展缓慢。根据人社部公布的数据,截至二季度末,建立企业年金的企业共有5.9万个,仅占全国实有企业总数的0.4%。全国企业年金积累基金为5366.65亿元,实际运作金额为5161.4亿元。
所谓递延纳税,是指在年金缴费环节和年金基金投资收益环节暂不征收个人所得税,将纳税义务递延到个人实际领取年金的环节,也称EET模式(E代表免税,T代表征税)。对年金供款、年金投资等即期的缴款、运作环节不予征税,仅在最后的给付环节征税。
何谓“401k”
所谓“401K计划”,是美国从20世纪七八十年代开始发展的一种社会保障和养老金体系,因列于美国《国内税收法》新增的401条K款而得名,它是由雇员和雇主共同缴费建立起的养老保险制度,为今天美国的养老制度奠定了基础。“401k”是由雇主发起的养老计划都依照该条款进行,因此将雇主发起的养老金简称“401k计划”。401k允许雇员将一定比例的工资存入独立账户,允许支出在税前扣除。根据平安证券研究所的统计,截至2013年二季度,美国401(k)下累积的总资产为3.79万亿美元,而该数据在1994年仅为6750亿美元。2012年,在401k计划下美国的养老金资产在2012年美国GDP中占比为22.4%。
而该类养老方式在中国则发展缓慢。截至2013年6月,全国有5.94万企业建立企业年金,参加职工人数1957.3万,企业年金积累基金规模5366.65亿元,基金总规模仅为我国2012年GDP的0.1%。
据了解,国内目前对企业年金涉及的各方采用准入限制(牌照),分为四类资格,包括受托人、托管人、账户管理人、投资管理人。其中,投资管理人是盈利最大的一块业务。根据平安证券研究所的统计,从企业年金投资管理人管理资产看,2013年6月底,保险(放心保)公司管理的份额为47%,基金公司管理的份额为43%,证券公司管理的份额为10%。
参保者个税税负降低
“递延纳税政策对个人的好处,首先就是税率降低。”中国人民大学财政金融学院教授朱青表示,个人所得税是按照累计税率来征收,退休后的收入一般比在职时要少,年金对应的税率也较低;还有一个好处就是税款现值大大降低。如果现在单位给你发1000块钱,假定边际税率10%,你就要缴纳100块钱的税。如果这1000块钱作为企业年金缴费,虽然几十年后领取时也要缴纳100块钱的税,考虑到货币的时间价值,这100块钱的价值也就寥寥无几了。
三部委有关负责人称,此次年金个人所得税政策出台后,年金参保者均可享受递延纳税的好处,相当一部分参保者还会在一定程度上降低个人所得税税负。
中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文指出,年金个税的延期缴纳潜在地对税制改革、对个人所得税制从分项制向综合制的迈进都有重大意义,对人们的消费观念,对资本市场中养老金的比重调整也意义重大。
企业年金还需“雪中送炭”
目前,一些国家缴纳企业年金的企业达到80%,而中国企业中的大多数对于企业年金却处在不清晰的认知中。相关专家表示,企业年金虽有市场化投资,但还缺乏市场机制,企业设立企业年金的动力明显不足,企业内部对企业年金的认知还不够清晰。
北京工商大学保险系主任王绪瑾表示,事实上不仅是国企,一些效益好的民营企业也设立企业年金,企业年金是对员工的福利保障,无形中就提升了企业在行业中的竞争能力,“有企业年金的单位比没有年金的单位,在人才方面更有竞争力”。
北京华税律师事务所主任刘天永认为,企业年金作为对社会保险的重要补充,更有利于留住单位的优秀员工,对整个社会福利体系、促进社会稳定有好处,“对于企业而言,税收优惠政策对于企业设立年金是最好的引导”。
业内专家表示,企业年金优惠政策的出台,企业会更加积极,因为企事业单位缴纳的这笔钱能够促进职工的忠诚度。王绪瑾认为,现在企业年金在很大程度上是效益好的企业设立年金,吸引员工加入,提升企业的竞争力,这就像是“锦上添花”,将来在企业年金的制度安排上还应该考虑“雪中送炭”。
中国版401K对资本市场影响几何
能否催生A股的大牛市
三部委联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》,分析人士称,对企业年金、职业年金个人所得税递延纳税是一个巨大的进步。
有业内人士认为,这将是中国版的401K计划,大牛市箭在弦上。其理由是,美国在推出“401K计划”后,私人养老金成为美国资本市场上最主要的机构投资者,其直接和间接的持股市值占股票总市值的比例达到三分之一,养老金入市推动美国股市持续走牛。当然,现实情况可能并没有想像的那么美,年金政策能否带来大牛市,还需要仔细琢磨。
也有资深人士表示,目前递延纳税已经迈出了第一步,要把企业年金这样的养老钱管理好、运作好,必然会出台更多鼓励投资措施,包括放宽投资权益类资产的比例,引进除了基金公司之外的阳光私募等第三方管理机构等,其最终目的是战胜通货膨胀。特别是,随着资本市场各项改革全面展开,企业年金运作管理机构逐渐增大投资股票与基金的比例是大势所趋。从这一意义上说,企业年金递延纳税政策的出台,实际上意味着重量级的机构投资者开始向股市走来,对迎接下一轮牛市的意义不言而喻。
实际上,中国的企业年金制度与美国401K计划有着根本性的不同:美国的401K计划对年金购买基金有强制比例要求,而中国则没有,仅规定最高比例不超过30%,而实际情况是年金投资基金和股票市场的比例很低。
小幅利好保险股
“这是中国版401K条款啊!” 对此,中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰微博表示,中国股市肯定要进行剧烈的激浊扬清,垃圾股要市场化退市,同时补充大量的新股,吐故纳新。在上新股的过程中,那边吸引长期资金进入股市。怎么吸引?动用税收优惠政策,鼓励长期投资。
具体到对A股的影响,从短期来看,据星石投资总裁、首席策略师杨玲分析,此消息对大盘短期利好相对有限,一是目前国内企业年金并不普及,估计约为4800亿元,尤其是商业补充养老保险普及率更低。二是目前年金的主要投向是债券等固定收益品种,权益类资产占比很低。所以短期内股票市场的增量资金并不会立竿见影。
“对保险行业而言,税收优惠政策有利于消费者主动寻求养老保险,有小幅利好。”杨玲指出。
有望引资千亿 李大霄称是重大利好
新政将给中国资本市场带来的深远影响呢?财经业内专家纷纷发表了自己的观点。
中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文认为,新政出台后,企业年金即将成为中国版的 “401K计划”,这对国民福祉是重大进步,对资本市场也是重大利好。
英大证券研究所所长李大霄表示,从这次《通知》来看,和美国的“401K计划”的内涵核心是一致的,即所得税递延。他认为,中国此次迈出了重大的一步,对于资本市场而言是一个重大利好,将给股市带来更多的长线资金“不同于公募基金等机构投资者‘401K’的考核周期更长,是以10年、20年甚至以50年为投资周期,将为资本市场带来源源不断的资金。”他表示,这部分资金进入市场之后,将重点选择稳健型、高分红的优质股票。
国泰君安则预计,中国版“401K计划”正在形成,养老金将成为中国资本市场的中坚力量,利好国内资本市场及蓝筹股。按20%的入市比例,若按企业年金缴费人数计算,预计每年可带来443亿元增量资金;若按基本养老保险参保人数计算,每年可带来的资金增量约5515亿元,约占2 0 1 2年末沪深两市总市值的2.8%。星石投资则表示,新政出台仅仅是个开始,预计后续陆续出台推进养老相关政策,企业年金和商业补充养老保险未来放开带来的空间很大。年金等长期投资者比较倾向稳定增长、积极分红的股票,所以,低估值蓝筹股的估值中枢将逐步上移。
名词解析: 401K计划
401K计划也称401K条款,401K计划始于20世纪80年代初,是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度,是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条K项条款的规定,1979年得到法律认可,1981年又追加了实施规则,20世纪90年代迅速发展,逐渐取代了传统的社会保障体系,成为美国诸多雇主首选的社会保障计划。适用于私人盈利性公司。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
