中国经济网北京12月6日讯(记者关婧)今日,证监会召开例行新闻发布会,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会今日发布两项与IPO相关的信披指引,一是关于首次公开发行股票并上市公司财务报告审计截止日后,主要财务信息及经营状况信息披露指引;二是关于首次公开发行股票并上市公司与盈利能力相关的信息披露指引。
IPO重启倒计时
11月30日下午,证监会紧急召开临时新闻发布会。发布会被解读为近期最重磅的发布会:一方面,酝酿已久的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)正式对外公布,这意味着IPO即将重启;另一方面,退市制度或率先在创业板实施,且不允许在创业板借壳。预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。
针对此次改革与注册制改革的关系,证监会有关部门负责人说,股票发行注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革,需要有步骤地推进。专家表示,《意见》直接面向注册制而来,几乎所有的细节和规则都是围绕核准制向注册制过渡而设计。
新政改变上市公司生态
长时间的IPO暂停、更严格的财务专项核查等因素,促使很多徘徊在资本市场门口的企业不得不另觅出路。今年以来,越来越多的拟上市公司转身投入借壳大潮,借壳市场的火爆一度达到鼎盛。从今年7月起算,不到半年时间里,公布借壳重组预案的公司达22家之多,数量超过2011年、2012年全年,其中4家已通过并购重组委员会的审核。
实际上，审核标准提高将会使很多正在进行借壳的公司遭遇“卡壳”。最直观的变化是财务要求的提高。按原先的财务审核标准，借壳的资产注入方最近两个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元。而按IPO标准，发行人最近三个会计年度净利润为正数且累计超过3000万元。因为审核范围的扩展，部分欲借壳公司被突然升高的门槛暂拒门外。
壳资源价值将日益缩水
根据证监会信息,现已过会83家公司中,43家拟在创业板上市,40家在中小板,加之创业板市场的整体估值水平居高不下,新股批量发行将使股票供给呈现出结构性冲击的格局:对主板市场影响较小,而对中小板与创业板影响较大。
瑞银证券预计,新股供给增大或使创业板估值回到合理估值区间。之后,上市新股可能受到强烈追捧。一旦市场发现新故事,可能促使市场再次炒作小盘股。
更重要的是,改革将带来一系列“新游戏规则”,从而引导股市存量资金向更合理的盈利模式转换。分析认为,中国股市一直以来的“炒绩差股、壳资源、博重组”的盈利模式将面临巨大考验,尤其是当股票供给更多时,壳资源的价值将越来越弱。传统的盈利模式失效的同时,必然会逼迫投资者寻找新的盈利方式,引发股市存量资金的再配置。
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