“打新”“炒新”或将成历史 大股东减持将戴紧箍咒

　　中国证监会11月30日出台新股发行体制改革意见,对于中小投资者来说,“打新热”“炒新热”的历史可能也将有所改变。与此同时,大股东减持对中小股东利益的冲击也将受到限制,发行改革对整个二级市场影响深远。

　　“打新”或不再稳赚不赔

　　在A股历史上,每当股市上涨,申购新股成功往往都会成为像中彩票一样的难事。2009年-2012年,中小板和创业板新股网上中签率大都在2%以下。

　　但多位市场人士表示,新出台的新股发行体制改革意见中关于市场化发行、审核机制方面的改变,“打新”或将结束稳赚不赔状态。

　　首先,市场化发行可能带来更多股票供给,原先几千亿元的资金盯着一两只股票的历史将被打破。

　　其次,以信息披露为核心的新发行机制下,监管部门将不判断企业盈利能力,在充分信息披露的基础上,由投资者自行判断企业价值和风险,自主做出投资决策。

　　新政策规定,发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的,证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移交稽查部门查处。“这让投资者有了更多自主判断的机会,而不是原先以为证监会审批通过的都是好公司。”仙童投资董事长兼总裁张晓君说。

　　别让“炒新”再酿悲剧

　　意见还对“炒新”作了针对性的规定,如促进发行人使用浅白语言,真实、准确、完整地披露公司情况,加强风险揭示,让投资者明明白白投资;将促进公平合理定价,限制发行人定高价,防止投资者报高价,抑制上市后盲目炒作新股。

　　市场人士表示,证券交易所将进一步完善新股上市首日开盘价格形成机制,以及新股上市初期交易机制,建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制,加强对“炒新”行为的约束。“未来新股上市首日因为炒作而停牌的可能性会更大。”国泰君安证券研究员薛鹤翔认为。

　　给股东减持戴上“紧箍咒”

　　多位市场人士和专家学者表示,此次新股发行体制改革中的一大亮点,是加强了对原先获益最大的几个责任主体的约束,这些政策给股市减了压,给大股东和中介机构增了压。股东上市套现现象将得到一定缓解。

　　新政规定,发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高管人员所持股票,要想在锁定期满后两年内减持的,其减持价格不得低于发行价;公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于发行价,持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。

　　张晓君说,这无异于给希望上市后套现的股东和高管上了“紧箍咒”,要想减持公司的股价是万万不能“破发”的。