专家解读IPO开闸:靴子落地机会增多 资金偏紧短线利空

　　中国经济网编者按：周六下午证监会突然召开新闻发布会，在满目猜测之后，市场担心的IPO靴子终于尘埃落定。此外，关于优先股发行、老股转让、上市公司分红指引、提高借壳上市门槛等措施也随之公布。投资界人士对此纷纷发表观点，对于各路观点，看好这有之、看空者也有。认为利好的逻辑是：靴子落地，新鲜血液，机会增多。认为利空的逻辑是：市场抽血导致供求关系失衡。小编汇总各方观点后发现，总体，IPO开闸对蓝筹中性，对券商股利好，对创业板利空。周一低开是大概率事件，有低开高走的可能。

　　A股走势判断

　　李大霄：多重因素驱动 股市首次真实牛市将起步

　　英大证券首席经济学家李大霄在其微博中表示，本次新股发行制度的改革是一个重要进步，长期以来一级市场向二级输入泡沫的顽疾将得到改观，在过渡期内用审核速度来控制发行速度也减轻了市场压力，一级市场与二级市场投资者的利益将渐渐均衡。

　　“伴随着估值调整到位、宏观经济企稳、政策红利持续释放、股市政策驱动等因素，中国股市首次真实牛市起步了。”李大霄说。

　　邱冠华：IPO改革利好股市 周一将大涨

　　中国证监会周六发布《关于进一步推进新股发行体制改革意见》，对此，国泰君安银行业分析师、第十一届新财富最佳分析师邱冠华解读后认为，这将对股市将产生积极影响，亦会对银行股产生正面影响，周一股市有望上涨而且很有可能是大涨。

　　此外，邱冠华还指出，证监会此次新股发行改革方案中推出优先股对银行是一个利好，这为补充资本提供了一个很好的渠道，同时是避免EPS的摊薄。

　　王剑辉：IPO重启对市场影响整体上中性偏好

　　首创证券研发部副总经理王剑辉在其微博中表示，新政将促进lPO市场的活跃度和优劣分化，减少寻租环节。随着进入门槛降低、网下报价约束性的加强、网上申购条件的限制增加，炒新将逐步减少。

　　“措施会显著减少欺诈上市，但把好上市的大门只是第一步，更重要的是防范‘好人变坏’。重启对市场影响整体上中性偏好。”王剑辉说。

　　王立新：新股发行是恢复市场功能 对市场走势不会有太大影响

　　银华基金董事长王立新称，(改革初期)这种集中的上市，可能短期内对市场的心理会有一些压力。但我想从长期看，就是说恢复新股发行，是恢复市场功能，是恢复投资者对上市公司的选择的一个重要的方面，所以我觉得从长远来看，应该对市场走势不会有太大影响。让优秀的企业一起上市，一起成长，这是资源市场的作用。

　　金岩石：新股开闸大跌概率小

　　独立经济学家，现任鑫星伊顿首席执行官金岩石表示，证监会发言人预计新股发行重启在即，首批约50家明年1月上市，并将逐渐从改良的核准制过渡到注册制。股市将如何反应? 下跌，但未必大跌！如果发行市盈率依然居高不下，反而会带动同行业板块股价追随上涨。只要沪指不跌破2000点，明年下半年仍将启动迟来的“龙行天下”，否则无颜面对天下父老！

　　管清友：新股发行改革利空创业板 大盘短空长多

　　究院副院长管清友微博中表示，证监会本周六临时加开新闻发布会，发布《进一步推进新股发行体制改革的意见》。我们之前预计三中全会后《意见》出台，时点符合预期。按照过去经验，《意见》出台后大概两周左右给出发行批文，预计12月底或2014年1月初陆续有公司IPO。

　　管清友称，证监会放松审批，加强发行人的自我监管，通过机制设计降低溢价发行。短期，前五十家拟上市公司经过证监会多次财务核查，质地优良，存量资金将从二级市场向一级市场流入，加剧市场恐慌情绪，创业板下行压力增大。长期来看，向注册制的过渡明确。若经济增长稳定，流动性配合，则优先股+市值配售(稳定公募机构)有利于稳步提高股指中枢。发行人发行溢价空间降低，股票一级市场价格向价值逐步回归。

　　胡俞越：IPO重启短期是利空 保护小股民不能靠口号

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越接受媒体采访时表示，改革的方向对资本市场的发展无疑是长期利好，也是在纠正融资功能的长期缺失。“但无论是50家还是1家，都意味着IPO重新启动，短期内对市场显然是利空。”

　　胡俞越认为，保护中小投资者的权益不能靠喊口号。“如果不能通过改革催生牛市行情，提高中小投资者的中签机会意义不大。”

　　文国庆：IPO重启对于市场短期而言是一种大的利空

　　“由于上市更加容易了，未来创业板将会出现分化，一些质地好的上市公司依然能够取得资金的追捧，但是一些垃圾股将会沦为边缘股票并最终退市”，联讯证券首席经济学家文国庆表示。

　　“以前是政府要当市场的保姆，现在要向国际接轨，把选择权留给投资者，用脚给上市公司来投票。”文国庆认为，该意见尽管短期对于大盘是利空，但是长期对于改善证券制度有很大的意义，未来股市将是先跌后涨。

　　IPO重启政策解读

　　向威达：信息披露是核心 IPO重启或造成资金偏紧

　　长城基金宏观策略研究总监向威达提醒，由于IPO重启之后，根据预计，将有50家企业准备上市，虽然就目前经济的基本面平稳运行，加上改革预期，会对市场形成支撑，但今年6月份以来短期利率和长期利率居高不下，中央银行(行情 专区)会继续维持稳中偏紧的政策，因此，IPO重启将会对资金供求造成较大的压力。

　　总体而言，向威达认为，IPO重启对市场的冲击已有预期，短期会创业板和中小板会造成一定的压力，向威达建议控制创业板的投资风险，与此同时，IPO重启将利好券商股。

　　郭士英：资本市场回归三公原则 对证券市场构成重大利好

　　一德期货首席经济学家郭士英认为，这次新股发行改革，在革除积敝及保护投资者方面是历来最有诚意和专业水平的，发行人、中介机构及发行定价者的责权利失衡情况将由此大为改观，有利于资本市场回归三公原则，对IPO最终全面过度到注册制做了精细的技术准备，包括网下配售办法等细节安排在内的一系列重要内容，对证券市场构成重大利好！

　　赵锡军：新股改革向注册制过渡 能更有效遏制三高

　　中国人民大学财政金融学院副院长、金融证券研究所副所长赵锡军表示，新的改革意见总体来看体现了两点，一是向注册制过渡，承前启后；二是遏制新股发行改革的三高问题。

　　三高问题已经是A股发行体制的老问题，赵锡军指出，新的改革意见中为遏制三高问题都有新的具体措施，如发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，更有效的遏制定价高的问题；新股发行超募的资金，要相应减持老股，这个能更有效解决超募资金高的问题。

　　赵学军：IPO改革意见提升上市公司质量 是长期利好

　　嘉实基金总裁赵学军称，如果我们上市(公司)主体的质量，包括上市公司本身的质量，包括它信息披露的质量，包括大股东以公众利益为核心的这样一个行为方式，包括像中介机构尽心尽责，履行中介机构的责任，也包括上市主体更加关注投资人的利益，保护中小投资人的利益，用分红以及合理的治理这样的一些方式，我想对资本市场长期来看是好的。

　　滕泰：IPO重启意见有改进 长远看利好

　　中国证监会周六发布《关于进一步推进新股发行体制改革意见》，并在新闻发布会上表示预计明年1月份将有50家企业陆续上市。对此，万博经济研究院院长滕泰表示，此次发布的《意见》有较大改进，且配合IPO重启有一定的配套措施。同时，选择在11月底发布这一消息，也给了拟上市企业一两个月准备年报的时间，时机很好。长远来看，是一个利好措施。

　　熊锦秋：《IPO改革意见》都是干货 令投资者振奋

　　《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》正式稿终于公布，此次改革，等于是为将来注册制正式实行打下坚实基础，虽然《意见》规定股票发行仍然是核准制，但可以说也已经基本具备了注册制雏形，属于过渡阶段。

　　资深市场评论人士熊锦秋认为，《意见》提出的很多改革举措都是实打实的干货，一些措施汲取了市场人士的呼吁或建议，其中对大股东、发行人、保荐机构等约束措施可谓异常严厉凶狠，而对保护中小投资者利益却非常关注和到位，应是出自“高人”之手，其中亮点颇多，令投资者无比振奋。