上周A股市场呈现冲高回落走势,沪指在2200点上方遭遇较强阻力,权重蓝筹股表现疲弱,两市量能无法持续放大,致使大盘回调整理,沪指年线位置支撑力度面临考验。从11月汇丰PMI指数初值看,四季度国内经济增速将会有所放缓,对A股市场短线形成利空压制,沪指在2150—2200点区域完成震荡整固之后,后市依然存在上攻2250点强阻力位的机会。
从上周市场盘面变化分析,周一在银行、保险、券商等权重股强力拉升的带动下,沪深两市大幅反弹,之后四个交易日大盘横盘整理,市场热点转换节奏明显加快,安防、自贸区 、单独二胎、土地流转以及生态农业等题材股表现突出,有效激发了市场游资对热点的炒作热情。但是从权重股的走势看,银行、保险板块整体缺乏反弹动力,地产股持续低迷,对大盘构成明显拖累,本周股指或将继续向下寻求支撑。
从基本面看,上周四汇丰公布的11月份PMI初值为50.4%,环比回落0.5个百分点,结束了8月以来连续三个月的上升趋势。在分项指数中,11月份产出指数为51.3%,较上月回升了0.2个百分点,为8个月以来新高,但新订单指数却出现小幅回落,显示持续向上动力不足。新出口订单指数重回萎缩区间,并创下三个月新低,表明外部需求不振。预计四季度经济运行总体稳定,随着淡季的到来经济增速将会有所放缓,市场对经济增速的担忧可能将再度加重,对A股市场构成压制。
从资金面看,近期国债利率呈现加速上升的态势,各期限利率不断走高,其中10年期国债收益率更是创出9年以来新高,上周达到4.6%,利率的飙升意味着企业金融环境的恶化,资金向股票市场的流入将会明显受阻。财政部最近一期招标的300亿元3个月期国库现金存款中标利率高达6.0%,创下自2011年9月以来同期限招标利率的新高,资金面的紧张程度可见一斑。此外,四季度银行理财市场异常火爆,不仅发行量剧增,收益率也保持逐步上涨,这将对股市资金产生一定的分流压力。由于央行执行偏紧的货币政策态度较为明显,年底A股市场增量资金有限,持续偏紧的资金面仍难以改观,后市股指仍将保持箱体震荡的运行格局。
从技术面看,上周五沪指收阴,跌破5日均线,2200点再度失守,短线股指存在继续下探年线支撑的要求。目前沪指60日均线和年线分别位于2160点、2175点附近,10日均线上行即将与60日均线构成“金叉”。如果本周沪指年线位置被击穿,则下档60日均线将成为重要的支撑位。预计股指在2150点上下企稳反弹的概率比较大。在市场量能方面,上周两市成交量在周一创下2700亿元的11月新高水平后,量能出现持续萎缩,制约了股指的反弹空间。如果后市股指在2150点附近完成调整,市场量能能够显著放大持续配合,大盘依然有机会重返2200点上方并继续向上挑战2250点强阻力位。
综上所述,在十八届三中全会关于全面深化改革决定的历史机遇下,改革红利的释放将是一个长期、不间断的过程。当前A股市场并不存在系统性下跌风险,结构性行情仍将是年底市场主要的运行特征,军工、生态农业、金融改革、土地改革、安防、自贸区以及高送转品种具有较多的表现机会,值得投资者密切关注。
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