改革信心托底 A股持续走高

　　继上周五(15日)的强势反弹之后,本周A股继续反弹之旅。虽然后半周表现较弱,但有改革信心托底,A股本周仍走出上升格局。

　　综合来看,上证综指收盘于2196.38,周涨幅2.83%;深证成指收盘于8413.34点,周涨幅1.29%。中小板和创业板也总体上行,中小板指数收盘于5001.69点,全周上涨1.69%,创业板指数收盘于1295.07点,全周上涨2.05%。

　　自上周以来,沪深走出了一波“改革行情”,市场做多热情高涨。不过,宏观面和资金面的信息让这一热情很难持续太久。本周汇丰公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为50.4,较上月终值50.9有所下降。中国11月汇丰制造业PMI新出口订单指数初值为49.4,为三个月低点,显示经济回稳仍存疑问。

　　与此同时,本周市场资金面依然不够宽裕。银行间资金交易供需持紧,推动货币市场利率攀升至高位,悲观情绪在债券市场进一步放大,一级市场周三新发十年期国债利率达到4.7121%,为2004年8月以来新高。这促使央行在周四例行的公开市场操作中重启14天期逆回购操作,操作规模330亿元。

　　在市场层面,自十八届三中全会提出要推进股票发行注册制改革以来,IPO似乎渐行渐近,重新又引发市场对于扩容的担忧。不过,新股发行改革方案迟迟未能公布,即便近期公布方案,新股发行上市仍待时日,这意味着IPO短期之内难以开闸,扩容压力暂时缓解。

　　分析人士认为,由于有全局性的改革措施作为支撑,投资者的信心得到极大提振,股市调整空间有限。值得注意的是,从本周股市走向来看,这一轮市场对改革利好的消化恐将告一段落,未来随着具体改革措施的出台,涉及具体板块的投资热点或将涌现。此外,临近年底,资金回笼压力加大,市场资金面趋紧,当前股市很难具备持久大幅反弹的条件。