所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，三连跳之后，指数一如预期地在2200点关口玩起“迷踪步”。短期来看，尽管市场遭遇了诸如银监会 9号文传闻以及资金面持续偏紧的“搅局”，但指数还是表现出了极强的抗跌性。其中，以军工、土改、国企改革及自贸区为主的主流热点轮流换庄，一定程度上撑住了市场。不过，一方面，久盘必跌的魔咒依然在施压，如果市场迟迟得不到增量资金的驰援，则很难避免回调的命运；另一方面，从交易所数据来看，目前参与炒作的资金主要以游资为主，基本上都是“打一枪换一个地方”，持续性普遍不佳。因此，接下来市场要想维持住偏暖的氛围，就必须要求热点持续轮动，并制造赚钱效应，否则市场就会回到盘久即跌的格局中。
热点炒作进入接力赛阶段
继本周军工热强势来袭之后，热点再度出现“换脸”。昨日，土改概念盘中崛起，北大荒强势引领土改概念股向上攻关；与此同时，重庆自贸概念也引领该板块强势拉涨。
从概念指数的表现来看，昨日滨海新区、4G、移动互联网入口、电子商务及移动支付指数涨幅居前，全日分别大涨3.92%、2.24%、2.19%、1.79%及1.62%；与此同时，垃圾发电、金融改革及土地流转指数全日也纷纷翻红；相对而言，网络安全、卫星导航、食品安全、二胎及航母指数全日跌幅居前，分别下跌2.71%、2.26%、2.05%、2.05%及2.03%。由此可见，本周的概念之王军工正式走下“神坛”，而以区域炒作、土改及成长为主的炒作路线应运而生。
分析人士表示，军工、土改以及自贸等主流热点的轮流坐庄，一方面是现实之举，毕竟市场还未看到趋势性反转的迹象，资金不敢贸然大举进场；另一方面这也在一定程度上起到了烘暖市场交投氛围的作用。目前来看，尽管两市成交持续位于千亿关口之上，但还未看到增量资金进场的迹象，热点的轮流坐庄，一定程度上表明了市场依然是以短炒思维为主。接下来，市场要想保持住当前的活跃度，就必须维持住板块轮动的节奏；一旦轮动赛断档，则市场就很难回避回调的结局。
游资唱主角
反弹高度或有限
本周，尽管市场遭遇了诸如银监会9号文传闻以及资金面持续偏紧的“搅局”，但指数还是表现出了极强的抗跌性。其中，以军工、土改、国企改革及自贸区为主的主流热点轮流换庄，还是在很大程度上维系住了市场的交投活跃度。不过，从盘后公布的龙虎榜数据来看，强势股多由游资来主导，基本上都是快进快出的短炒模式，在增量资金并无进场的背景下，这或在一定程度上暗示短期反弹的高度或有限。
据统计，自11月14日反弹以来，两市共有223只个股出现异动，其中多数都是属于涨跌幅偏离值累计达20%所触发，而观察其龙虎榜交易席位，基本上是清一色的营业部席位，说明都是以游资短炒为主。以军工股的龙头航天长峰为例，昨日该股的龙虎榜买卖前五席位均为营业部席位。以本周热炒的滨海能源及津滨发展这类区域概念为例，昨日其买卖前五的席位均为营业部席位，其中津滨发展获得了中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部的千万级买入，这说明在这场游资盛宴中，外资也在推波助澜。
分析人士指出，如果市场始终以游资炒作为主而看不到增量资金进场的迹象，则短炒过后，市场大概率会顺势向下调整。不过，在目前这一点位，只要游资持续来回翻炒，则市场的赚钱效应就能维持，指数也大概率会延续盘整的格局，只是反弹的高度会相对有限。
值得注意的是，一方面，尽管本周央行两度出手逆回购，且规模加码，但整体资金面偏紧的格局能否得到缓解以及缓解的幅度，还有待继续观察；另一方面，昨日公布的11月汇丰PMI初值小幅下滑至50.4%，为两个月来的最低水平，这表明经济复苏的势头有所放缓。分析人士表示，如果接下来经济数据继续验证补库存周期结束、二次去库存开启，则经济还将对指数构成一定的压制，因而投资者仍需时刻保留一份警惕。
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