证监会主席肖钢昨日在《财经》年会开幕式上表示,对资本市场未来的发展充满信心,将坚定不移地推注册制改革,真正地还权于市场和投资者,同时表示注册制改革不是登记生效制,证监会将加强信息披露的监管,以防垃圾股遍地。
市场化改革是唯一办法
肖钢列举了中国资本市场目前存在的严重问题,一是政府管理难以转变审批和备案的思路,二是资
本市场价格行政机制还不完善,导致高发行价、高市盈率、高操纵资金“三高”的现象很难去除;三是一股独大的现象比较突出,造成利用大股东和控股股东优势地位来侵害中小股东和中小投资者的权益;四是上市公司自有现金流不充分;五是分红不高;六是无风险资金收益率过高,导致中国的资本市场难以建立一个长期投资这样的价值理念;七是上市公司没有有进有退,机制化、常态化退市机制没有建立起来。
肖钢表示,以上问题都是资本市场不够市场化的表现,也是要进一步通过市场化改革来加以解决的。“我觉得要解决这些问题,没有别的办法,唯一的办法就是积极稳妥地推进市场化的改革。”
证监会是“小拇指”
肖钢指出,资本市场有一个“五指理论”,大拇指是投资者,老大;食指是券商、会计师事务所、律师事务所;中指是媒体;上市公司是无名指;证监会是小拇指。“证监会是最小的,但是在拜佛作揖时小指是离佛最近的,佛就是法,所以证监会要借用法律责任行使它的职责。证监会在市场化职能改革我们要扮演小拇指的作用,很小,不大,但是它要有法律的权威。”
肖钢表示,未来证监会职能的讲转到“两维护一促进”。两维护就是维护公平、维护投资者,特别是中小投资者的权益;通过两维护促进资本市场长期稳定健康的发展,由有过去的审批者,转变真正的监管者。
资本市场迎难得机遇
在谈及如何贯彻三中全会关于推进资本市场多渠道融资要求时,肖钢表示:“下一步我认为资本市场会迎来一个难得的机遇,这是客观上的,你再用银行贷款的杠杆已经难以为继了。我们讲多渠道资本市场,多层次资本市场是一个很广的体系,既包括股票,又包括债券,还包括期货、期权和其他金融衍生品。多层次资本市场既包括场内市场,又包括交易所之外的场外市场,既包括公募,股票肯定是公募了,但是有的非定向也不叫公募,同时又包括私募。就股权而言,也要建立一个多渠道的股权融资的体系,或者叫多层次的股权市场。”
国际板条件不成熟
“目前并没有打算开国际板,当前条件并不成熟,”肖钢表示,讲推进资本市场的双向开放,推进资本市场的国际化,并没有打算现在就开国际版,确实没有研究。不过他表示:“市场化也必然要求国际化,只有资本市场的双向开放,通过引进来,走出去才能够进一步的促进市场化。没有国际化的市场很难形成一个真正的市场。资本市场的开放是一个长期的、渐进的过程,QFII加RQFII在股票的市值低于2%,总得量还是小一点,今后还要进一步的扩大开放,中国引进来,走出去要扩大开放。”
注册制不等于不管
“现在中小投资者维权很难,举证也很难,所以这个方面的司法体制,赔偿的体制也要改革;另外如果我们要实行注册制,必须要修改现行的《证券法》。”肖钢表示。
肖钢指出,证监会会坚定不移地推动注册制改革,注册制改革是资本巿场牵一发而动全身的改革,是“牛鼻子”,要还权于市场、还权于投资者。“注册制改革不等于证监会就不管了,垃圾股更多了,并不是这样的。各个国家和地区实行注册制改革做法都不完全一样。当然,有一个基本的特点,就是说股票的发行一定要以信息披露为中心,也就是说证监会对发行人的信息披露的准确性全面性要进行审核,不对这个公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断。” 综合财经网、中证等
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□金证券记者 江芬芬
证监会主席肖钢的低调圈内公认,所以偶尔发声总能引得市场骚动。11月14日,肖主席仅在证监会党委中心组(扩大)学习会议上指出,“资本市场将迎来新一轮难得的发展机遇”,A股迅速连收大阳。昨日,在《财经》年会上,他阐述实行IPO注册制需要五大条件,提出资本市场“五指理论”,引发资本人士热议。不过,当日上证指数下跌0.19%,深证成指下跌0.73%。
“在历任证监会主席中,肖钢性格偏谨慎,上任以来很少在公开场合有这样的讲话,大家一直摸不透他会出什么样的牌。十八届三中全会国家提出深化改革,最近肖钢连续发声,也可以认为是会议精神在资本市场的一个回应。”《金证券》记者接触的投行人士表示。
这位人士提出,关于IPO注册制度,肖钢在多次内部会议上提出这是新股发行改革的方向。“就像他在演讲中所提的,市场化注册制改革是一个循序渐进的过程,不可能一蹴而就,国内中介机构现在的信誉、能力在短期内很难满足资本市场的愿望和要求。我们了解的情况是,肖钢希望注册制逐步在2015年完成过渡。”
不过,当日A股市场并不给力,除了前几个交易日大涨多方力量有所衰弱外,网友笑称与英大证券研究所所长李大霄强势回归有关。李大霄是市场知名的“多头司令”,上周他应股民“别说话”的要求暂停博客、偶尔发布微博,A股果真表现不俗。昨日,他却强势回归连发微博,“对股市造成重大利空”。
截至发稿,《金证券》记者注意到,昨日李大霄一口气发布了10条微博,其中在11点34分、11点41分评点肖钢“权威解析消除恐慌稳定市场”、“赞同国际板应该等待中国股市成熟后再推出比较合适”,中午称“多方部队共进午餐,真好吃,好像还有一股淡淡的牛味……”,下午4点多又称“肖主席首秀底气很足传递正能量,希望多发言”。
注册制有望2015年完成过渡
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