肖钢表态注册制以信披为中心 监管重心后移成业内共识

　　在昨日举行的财经年会上，证监会主席肖钢做了自上任以来的首次对外演讲。令市场欣喜的是，肖钢的发言多次提及市场化改革的具体问题，其中对当下热议的股票发行注册制，他明确表示要以信息披露为中心，多层次推进市场化改革。

　　部分接受《每日经济新闻》记者采访的政策专家、券商投行人士和律师都表示，信息披露本身就是市场经济的主要原则，注册制不是单纯地放开监管，而是有针对性的监管，未来的监管重点将逐步移至二级市场等后端领域。

　　肖钢：注册制以信披为中心

　　肖钢在上述演讲中明确表示，股票发行注册制度的基本特点是股票发行以信息披露为中心，证监会对发行人信息披露的全面性、准确性、真实性进行审核，不对投资价值和盈利能力做判断。不能把注册制简单理解为登记，也不意味着证监会职责放松。

　　肖钢还表示，推出注册制需要修改证券法，需要市场参与主体责任明确，要培养专业能力，还要有司法制度，特别是民事赔偿的方面，不建立一套体制则注册制改革很难推进。这是一个循序渐进的过程。

　　值得一提的是，肖钢提出了资本市场有“五指理论”：大拇指是投资者，食指是券商及其他中介机构，中指是媒体，无名指是上市公司，小指是证监会。证监会要由过去的审批者转变为真正的监管者。

　　对于推进资本市场双向开放的问题，肖钢明确表示，这并不意味现在就要开放国际板，一方面证监会确实没有对此研究，另一方面目前打开国际板的条件也不成熟。十年前引进了QFII，后来是RQFII，现在二者占流通市值不到2%，今后要通过引进来走出去进一步扩大开放。

　　业内人士：监管重心将后移

　　武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，肖主席的表态无疑是对于当下全面深化改革的一次呼应，注册制强调信息披露表明监管层正在决心转变职能角色，由审批者向监督者转变。另外，注册制的施行将有利于监管前端的放松，IPO不再是稀缺资源，有利于二级市场的投资净化，而未来证监会的监管重心也将集中在后端控制，比如打击内幕交易和投资者保护等。

　　对国际板暂不开放的问题，董登新表示认同，他认为当前A股市场完全不具备市场化的要素，特别是股票发行和市场监管方面，行政色彩还很浓重，无法与国际接轨，一旦盲目放开，或会导致包括投资者、中介机构在内的国内主体遭受损失。

　　广发证券投行部一位投行经理则表示：“注册制对券商来说，最大意义在于改变了过去僵化的审批体制，新股被爆炒的可能性下降，发行人和投资方将更加注重券商的销售和定价能力。不过，注册制要落到实处还要看各地监管部门的执行力，若还保留以往不必要的审批程序，那注册制或很难赢得市场认可。”

　　成都豪业资本董事长对此认为，注册制不是像网络注册那样进行发行，而是淡化了对盈利能力的要求，但其他方面仍要监管，特别是信息披露的要求将更加自觉和透明。同时，监管重心的逐步后移，有利于广大的私募基金更加直接有效地去筛选投资标的，减少投资的波动性，也利于价值市场的形成。

　　“肖主席的五指观点其实就是注册制施行后，对市场各方更加严格的要求。对律师来说，不再只做上市文件，而是真正被赋予尽职的义务，即权利与义务相一致，一方面仍需对审核后所出具的所有法律文书负有连带责任；另一方面在上市扩容后，需对上市公司的文件进行调查的义务。”上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏对记者表示。