私募：创业板业绩撑不起高估值

　　本周投资者最关注的无疑是在三中全会召开的背景下，A股市场行情将如何演绎。

　　昨日《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此采访了北京星石投资总裁杨玲、成都豪业资本投资总监王梦星月、广东泽泉投资董事长辛宇、广州昭时投资董事长李云峰和广州煜融投资董事长吴国平。

　　回顾：2100点成重要支撑

　　NBD：上周A股市场继续下跌，各位对下跌原因有何评论？

　　杨玲：上周A股依然整体偏弱，以创业板、中小板为代表的高估值个股调整仍在继续，央行维持流动性紧平衡是市场保持谨慎的主因。

　　辛宇：上周市场延续了弱势调整格局，但杀跌空间较前一周相对收窄，以前期强势板块（如环保、土地流转概念等）以短线超跌反弹特征为主，持续性和空间均有限，新热点也并未出现，市场在重要会议的时间窗口上，观望气氛浓厚。

　　王梦星月：大盘走弱的同时有下档支撑，2100点就是防守重要点位。

　　预期：股市复苏难一步到位

　　NBD：在三中全会召开后，市场上目前观点分歧颇大，一方坚定看空，一方则认为向上拐点将现。各位对本周整体行情如何预期？

　　杨玲：三中全会推出的改革举措与市场预期的对比将直接决定下周行情。如果三中全会公报改革内容大超预期，A股必将乘势而起。但目前来看，三中全会改革大幅超越市场预期的可能性不大。

　　辛宇：我们认为，当前A股市场在2100点左右的位置，在改革红利释放的大背景下出现系统性大跌的可能性较小，但股市的复苏也不会一步到位。

　　警惕：土地流转概念或见光死

　　NBD：各位觉得接下来的投资机会在哪里？创业板的回调风险是否还将继续？

　　吴国平：三中全会是实质性推进改革的重要会议，接下来改革的重中之重或为国企改革。国企效率不够高是不争的事实，如果改革政策推出，费用成本下降将转化为利润，对单个的企业就是实在的利好。央企在经济复苏刺激和改革红利双重推动下，业绩实现大幅逆转将直接促进行情的上涨。

　　李云峰：目前对投资者而言，可重点关注市场竞争较充分的大消费领域，如电商、生物医药、金融服务、食品饮料、纺织服装和交通物流等领域。上述领域部分企业在竞争中形成了品牌、渠道、创新和成本控制等竞争优势，具有较好的可持续性。

　　数据显示，355家创业板公司前三季度总计实现净利187.95亿元，较去年同期的179.77亿元仅增长4.55%，而A股整体净利润增长率为15.31%。所谓“高成长”的创业板公司利润增速居然低于A股市场整体水平，这样的业绩很难长期支撑创业板高估值。

　　辛宇：“383”改革方案被称为“改革路线图”，但具体细则的落地还需要逐步推出，故对股市的影响属于长期制度红利。在投资方面主要着眼点是八个方面的重点改革，其中土地制度改革对应的A股 “土地流转”概念股前期已获充分炒作，会后投资者要提防“见光死”。