跨过投资“门槛” 投资新手“三了解”

　　资本市场有其自身的特点，这决定了投资者参与其中的时候必须具备一定的条件，即投资的门槛。不过，设立门槛并不是为了将投资者挡在门外，更主要的是为了防范市场中的风险给“懵懂”的投资者带来损失——

　　今年以来，创业板指数大幅上涨，一些具有想象空间的行业板块，如电子、环保、传媒等不断被炒作。但收益和风险总是相匹配的，10月22日至25日四个连续的交易日，创业板指数下跌超过9%，不少个股跌停，让追高的投资者面临损失。

　　“投资者不能只看到可观的收益而忽略其中的风险，了解投资的市场和品种、了解自己非常有必要。”好买基金研究中心研究员俞思佳表示。

　　★准入是为了“保护”

　　按照深圳证券交易所的规定，具有两年以上（含两年）股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创业板市场交易。对于尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业板市场交易，在签署《创业板市场投资风险揭示书》时，应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”，风险揭示书还必须由证券公司营业部负责人签字确认。

　　“创业板与主板市场相比，发行上市标准相对较低，信息披露制度与退市制度也相对简单，而且创业板企业普遍规模小、业绩波动大。如果不了解市场特点和风险的投资者盲目入市，就有可能面临难以承受的损失。因此，创业板适当性管理制度针对个人投资者交易经验的不同，设置了不同的‘准入’要求。”俞思佳说。

　　对于交易所来说，也是希望通过这些准入的门槛，使投资者对创业板的风险有一定的识别能力和承受能力，在充分了解风险的情况下参与创业板市场，既是为了创业板市场的规范发展，也是为了更好地保护投资者的利益。相比之下，“三板”市场的准入条件更为严格。要求自然人投资者，“其本人名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历”，民生证券研究院李衡说。

　　投资有门槛，入市需谨慎。随着理财观念的日渐深入人心，总有“新手”开始自己的财富增值之旅，也总有“老手”禁不住高收益的诱惑而轻易涉足并不熟悉的领域。

　　对于投资者来说，进入某个市场有所谓的准入条件，而对于交易所、证券公司和期货公司而言，则意味着投资者适当性管理。数据显示，目前在沪深交易所开户的个人投资者近9000万人，其中50万元人民币以下投资者完成的交易约占股票交易总量的60%，中小投资者是我国资本市场中不可忽视的重要力量。

　　上海证券交易所在其《投资者适当性管理暂行办法》中按照财务状况、证券投资知识水平、投资经验、风险承受能力等情况，将投资者分为专业投资者和普通投资者。该《办法》既适用已实施投资者适当性管理的，如融资融券交易、中小企业私募债券、债券回购交易等，也涵盖其未来开发的新产品或服务。

　　★“平衡”杠杆

　　在投资者的资金实力、风险承受能力以及投资知识的储备还达不到要求的时候，有些市场、有些产品，即使非常感兴趣，也建议多加关注并认真学习相关知识，真金白银的学费能少交还是少交的好。

　　相对于前面所述市场，还有一类带有门槛的业务或市场自带“放大器”，即有杠杆，风险和收益能够被放大，比如融资融券业务。

　　“融资融券交易可以借钱买证券、借证券卖证券，并只需交纳一定的保证金即可。如果交纳10%的保证金，意味着可以用同样多的金额进行十倍的操作。”民生证券信用交易部于治说，引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司，这意味着股价下跌时也能获利。

　　不过，融资融券业务对于投资者是一把“双刃剑”。“在成熟有投资经验的客户手里，它可能成为增强收益、提高资金使用效率的利器，而在初入市、没有投资风险意识的投资者手里，它就有可能加大损失。”于治表示。

　　据俞思佳介绍，投资者到证券公司开立信用账户，首先要参加该公司组织的融资融券业务基础知识测试，只有通过该测试，才能够提出业务申请。

　　“目前监管部门对融资融券客户资产门槛不再硬性要求，券商可根据各自公司客户自身情况进行设定，但普通账户从事证券交易的时间连续计算满6个月这一条件仍保留。”于治说，目前参与融资融券业务的客户一般开户时间长、交易水平较高、具备一定的投资经验，能够承受一定的投资损失。

　　同样具有杠杆放大效应的还有股指期货等，股指期货不仅在投资者的资金方面设有条件，在知识准备、交易经历方面也有要求。“投资者保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元，期货公司需要测试投资者是否具备参与股指期货交易必备的知识水平，也需要确认该投资者是否具备股指期货仿真交易经历或者商品期货交易经历。”上海中期期货研究所分析师陶勤英说。

　　股指期货的合约规模较大，合约乘数为每点300元，加之股指期货本身的波动率远大于一般的商品期货，使得股指期货交易者需要具备更高的风险承受能力。

　　目前市场上对于降低股指期货准入标准的呼声较高。陶勤英认为，基于股指期货自身的特点，对于风险承受能力较小的中小投资者来说，进行股指期货投资未必是一个盈利的机会，投资者的判断失误有可能造成较大的亏损。

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　　投资新手“三了解”

　　一个投资“新手”总是经历成长到成熟，而投资门槛的设定也从一定程度上指引着投资者逐步参与，从初级的产品，一直到风险较高、专业素质要求也较高的复杂产品。一些市场的准入条件并不是简单的“门槛”概念，而是切实的利益保障。

　　“投资者从事创业板、‘三板’、股指期货等方面的投资需要承担不同程度的风险。”李衡表示，监管层设立准入条件，进行投资者适当性管理，其目的也在于保护投资者合法权益，使之充分认识相关金融产品的特征和风险特性。

　　因此，投资者应理性看待投资的门槛，适时适度参与，从而实现财产的保值增值。

　　于治建议投资者做到“三个了解”。首先要“了解自身的投资水平”，只有具备专业能力，大盘判断准，利用金融工具（融资融券）才可能增加盈利。其次，是要“了解自身的风险承受能力”。第三是要“了解自身的投资需求”，在明晰风险偏好后，规划自身的投资需求，不盲目跟风，理性投资。