重点看好高等级信用债
对于具体的投资品种,不少机构人士表示,此前遭到棒杀的信用债,或将出现一波高等级信用债的结构性行情。
可见的是,6月以后,部分信用债频遭降级,剔除同一主体发行的多个债券,共有38家发行人的主体评级被下调,26家发行人的债项评级遭遇下调,超过去年全年的总和。同时,地方债审计和大幅增加的供给压力也对信用债整体构成压力。
对此,德圣基金研究中心指出,信用债处于悲观预期中,但经过6-8月的大幅调整后,市场价格对悲观预期也做了反映,边际上除非更加超预期的利空出现,再下跌的空间已经不大。虽然困扰于未来的地方债审计公告和供给压力,信用债整体机会不明显;但个券分化大,部分调整到位的个券存在机会,对信用债自下而上的选择更加重要。
李海鹏也表示,债券机会主要出现在利率产品和一些高等级信用债上,如国债、金融债和AAA级的企业债。李海鹏称,目前10年期国债、10年期金融债已经逐步显露出投资价值,已经可以逐步介入一部分。
中海基金固定收益部总监陆成来表示,经历了二季度以来的大幅调整,当前信用债品种收益率高于历史均值,基本超过2012年的收益率水平,配置价值凸显。而本轮信用市场的调整有着明显的流动性特点,即短端和高等级品种的收益率绝对上行幅度较高,收益率曲线呈现平坦化上行,短端品种目前配置价值较高,期限选择上采取缩短久期的策略。
“从信用等级上看,目前由于利率债收益率上行明显,而信用品种收益率上行幅度未同步跟进,导致信用利差大幅收敛,未来机构避险需求将对高等级品种带来一定的交易性机会,而低等级品种的信用保护明显不足,需要较强的风险甄别能力。”陆成来说。
华富基金认为,上周债市有回暖迹象,中短期利率债存在空间,高收益信用债也收到机构追捧。短期看来,机构关注的焦点仍为一级市场的供求情况变化和国债期货上市的影响,债市短期仍需观望。转债市场方面,目前银行、石化和有色类的蓝筹转债均存在配置机会,如果股市持续走好,中小盘转债的交易性机会则会显现。(东方早报)
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