周期股行情：会不会演化成一日游？

　　周二早盘,大盘围绕2100点震荡整固,昨日大涨的周期股则出现明显分化。水泥、电力设备板块继续领涨,钢铁股大放异彩,冲到涨幅榜前列。反观煤炭、有色等资源股,在昨日领跑市场后,今日整体出现明显调整,仅有部分个股延续强势。在此背景下,许多投资者不禁担忧,周期股的“暴动”,会不会演化成一日游行情?对于周期股今天呈现出的分化走势,究竟应该如何去理解?

　　根本动力:经济数据提振

　　本次周期股的走强,其实并不算是意外。大智慧分析师汪啸骅认为,周期股的反弹动力,来源于典型的“三面共振”:技术面,前期严重超跌,存在反弹要求;基本面,宏观和中观数据回暖,形成良好支持;政策面,稳增长的“微刺激”政策持续出炉,提振市场信心。

　　更进一步来看,在这三个方面,基本面的因素可能最为关键。本周不少券商的策略周报中,都提前预判到周期股可能会有行情,原因就在于7月份的经济数据表现乐观,能够启动一波周期股攻势。

　　招商证券认为,7月份的经济数据显示出,经济已经出现短期企稳迹象,工业增加值、投资、进出口数据都表现积极,流动性形势也有所改善,同时通胀还处于温和态势。因此整体来看,宏观环境有利于市场风格转换,传统周期股有望在短期表现更好。

　　广发证券则更为乐观。此前市场对于7月份宏观数据有一些猜测和质疑,例如数据造假等。对此,广发证券逐一给予反驳,并且指出关键的一点:宏观数据的好转,能够得到中观数据的支持。例如7月份作为传统的淡季,但是汽车销售增速明显超出预期,钢材、水泥等工业品价格不降反升,这就意味着实体经济确实出现一定的好转。即便说这种好转只是暂时性的,也足以对市场信心形成良好的支持。

　　中信证券也在本周的策略周报中指出,7月份的宏观数据整体优于预期,经济呈现出淡季不淡的特征,叠加流动性格局继续改善的预期,市场的做多氛围正在逐步形成。在此背景下,低估值的周期性蓝筹股机会,将会受到越来越多的关注。

　　煤飞色舞:美梦暂难成真

　　在近期周期股逐步转强的过程中,资源股表现相对最为积极。从稀土到煤炭,市场似乎有掀起一场“煤飞色舞”炒作风暴的意味。但是,经历过昨天全线暴涨的辉煌后,今天资源股整体出现调整,仅有常铝股份、美锦能源等部分个股延续强势。许多投资者不禁也有这样的疑惑?到底“煤飞色舞”行情能不能实现?

　　实际上,说到周期股行情,资源股往往会成为急先锋。在2009年上半年、2010年10月份,都出现过“煤飞色舞”的大行情。但是当时有一个非常重要的背景,就是资源品价格都有过非常大幅度的上涨。例如以铜金属为例,参见沪铜期货的走势,如下图:

　　第一个圈是在2009年全年,第二个圈是在2010年下半年。可以看出,正是由于资源品价格的持续上涨,才给资源股的走强带来足够的支持。目前看来,期铜价格的反弹并不明显,其余金属包括煤炭价格短期的反弹力度也比较有限。在基本面尚处弱势的背景下,想要发动一波“煤飞色舞”行情,难度还是非常大的。

　　不过,从技术面来看,不少周期股之前已经在底部走出一个坚固的平台,并且在近日出现小步碎阳上攻的态势。例如煤炭股方面,美锦能源、潞安环能已经走出九连阳的强势形态。也就是说,近两天的加速上行,并不是忽如其来,而是早有准备,说明上涨的持续性依然值得期待。同时,不少周期股在6月底都出现急速暴跌的走势,现在虽然有所反弹,但是距离先前的运行平台,还有相当的幅度,也就意味着短期还有一定的反弹空间。

　　周期行情:未到梦醒时分

　　虽然不少券商短期对于周期股的走势都抱以乐观态度,但是从多数券商的表态来看,更多是看反弹而非反转。换句话说,周期股行情虽好,但是不可留恋,更多应该以快进快出的方式来应对。

　　在关键性的经济数据方面,东方证券认为,目前仅仅能说经济企稳,未来向上的可持续性不强。一方面,短期经济向上的动力主要来自于企业补库存,但是这很有可能是临时性行为,可持续性较差。另一方面,除去出口以外,其余终端需求难以持续改善,也就意味着经济向上的空间比较有限。

　　长江证券则坚持一贯的逻辑:在经济转型的大背景下,周期股无法从调结构、促转型等改革大方向上获取更多制度红利,因此估值压力还会一直存在。短期如果出现脉冲性上涨行情,反而更是需要警惕对待。对于短期周期股的反弹,长江证券依然不建议参与,仅建议适度关注地产股当中的龙头品种。

　　大智慧分析师汪啸骅表示,目前来看,周期股不太可能出现强者恒强的局面,更多可能会以轮动的方式来演绎行情,所以投资者可以埋伏尚未启动的品种。比如今天涨幅较大的钢铁股,虽然一直不怎么受市场待见,但是基本面形势也在好转,上周钢价水平也出现非常大的涨幅(螺纹钢期货单周涨幅超过2%),因此主力就有把握去进行炒作。整体而言,股价处于低位、距离前期平台有一定距离、基本面有积极因素的板块,都会先后获得关注,投资者可以积极把握这种轮动节奏带来的机会。