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央行全面放开贷款利率管制 利率改革不会单兵突进

2013年07月24日 07:15   来源:中国经济网—《经济日报》   

  利率市场化改革涉及经济运行诸多方面,牵一发而动全身。未来全面实现存款利率市场化之前,包括商业银行治理结构、金融机构退出机制、存款保险制度、外汇管理制度等一系列改革将会分步推出

  日前,央行决定全面放开贷款利率管制,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。此举是我国利率市场化改革进程中的重要一步。

  利率市场化改革涉及经济运行诸多方面,牵一发而动全身。特别是在当前经济形势下,无论是“用好增量、盘活存量”,将金融资源配置到国民经济薄弱环节,还是促进民间借贷阳光化、规范化,防范地方债务及影子银行风险,以及有效应对“热钱”冲击等,都需要进一步发挥资金价格杠杆的调节功能,加快推进利率市场化。

  经过多年探索,我国存贷款利率已基本实现“贷款管下限、存款管上限”的阶段性目标。贷款利率下限取消,使利率市场化改革推进到最为关键、风险最大的存款利率调整阶段。可以预见,利率改革不会罔顾各类配套制度的成熟而单兵突进。未来全面实现存款利率市场化之前,包括商业银行治理结构、金融机构退出机制、存款保险制度、外汇管理制度等一系列改革将会分步推出。

  经过近年来大规模金融改革,我国银行业整体治理水平显著提升,为推进利率市场化改革奠定了重要基础。但有关商业银行破产的法律法规、存款保险制度、人民币汇率形成机制改革以及资本项目可兑换等,仍未取得明显进展,在一定程度上制约了改革进程。特别是利率市场化将改变银行靠存贷利差为主要收入的盈利模式,“旱涝保收”将被激烈的同业竞争取代,一些经营不善的金融机构将有破产和倒闭的可能。这需要建立一套金融机构破产清算法律制度,以及完善的存款保险制度,以保护存款人利益,维护社会稳定。

  汇率改革和资本项目可兑换,也是两大攻坚战。在当前经济形势下,一方面,受国际金融市场动荡影响,人民币升值压力犹存,外贸形势可能进一步趋紧。贸然启动汇改,进一步扩大汇率波动区间,或给外贸企业带来更大冲击。另一方面,全球量化宽松货币政策的负面溢出效应,破坏了国际间汇率均衡结构,加剧资本跨境流动。此时扩大人民币汇率波幅,放开资本项目管理,势必增加跨境资本进入中国的套利机会,“热钱”大进大出,将严重冲击金融市场,影响货币环境稳定。

  在资本项目可兑换方面,根据国际货币基金组织的分类标准,目前人民币资本项目实现部分可兑换、基本可兑换、完全可兑换的项目数,总体占全部交易项目的75%。股票、债券、衍生工具、跨境信贷等跨境资本流动规模大的资本项目方面,还有相当多的管制。这是我国金融业乃至实体经济的一道防火墙,只有在国内金融体系和金融监管机制相当完善之时,实现资本项目可兑换才能水到渠成。

  因此,有人对此次没有扩大存款利率浮动区间感到遗憾是没有必要的。事实上,这既与金融监管部门对金融业发展的整体考虑有关,也与我国金融业面临的内外部环境有关。

  当前,有关方面还需要扎实做好相关配套工作,比如加快发展债券市场、培育金融市场的基准利率体系,加快财税体制改革、对地方政府和国有企业进行财务硬约束,降低金融机构的准入门槛、鼓励和引导民间资本进入金融服务领域等。这些基础配套工作的进一步完善,将为全面地利率市场化创造良好环境,从而更好地配置金融资源,支持服务实体经济发展。


(责任编辑:向婷)

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