公开市场连续三周暂停 流动性仍存在不确定性

　　中国人民银行今天继续暂停了在公开市场的例行操作。这是自6月20日银行间市场出现资金异常紧张现象以来,央行已经连续三周没有在公开市场上进行操作,而是让央票和正回购自然到期,以逐步缓解市场资金面的紧张。

　　据统计,本周公开市场没有资金到期,但央行和财政部今日进行中央国库现金管理商业银行定期存款招投标,本期操作量500亿元,期限6个月,这一措施将为市场注入流动性。据统计,由于正回购和央票到期,公开市场上已经连续5周净投放资金达到3510亿元。

　　7月初以来,银行间市场的资金利率一直延续下跌。近日资金利率维持稳定,隔夜资金利率稳定在3.2%,7天资金利率在3.5%-3.6%之间。截至7月11日,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜、7天、14天品种全面上行,分别较前一交易日攀升10.37、22.00、5.60个基点,依次行至3.3547%、3.8100%、3.9060%。

　　随着资金利率的持续回调,市场机构近期对于管理层重启公开市场操作的预期有所抬升。但鉴于月中财税缴款的临近,目前流动性仍存较大的不确定性。预计7月中下旬的财政存款上缴以及银行分红等因素,难以对资金面形成实质性冲击,因此到7月下旬后流动性或将逐步趋于宽松。