作为我国第二个金融期货品种，国债期货重启将推进利率市场化和汇率改革进程。按照国际经验，国债期货推出10年之后，才能完成利率市场化
8日，中国金融期货交易所（下称“中金所”）网站发布通知，就《5年期国债期货合约》及其相关细则、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则修订稿向社会公开征求意见。这标志着国债期货各项制度基本成型，国债期货在其漫长的复出道路上跨出坚实一步。
同时，中金所表示，业务规则体系和风险管理制度也基本完善，为后续新产品创新预留了空间。
华证期货首席分析师吴朝清接受经济导报记者采访时表示，作为我国第二个金融期货品种，国债期货的推出将推进我国市利率场化进程和汇率改革进程。
先推5年期合约
《5年期国债期货合约》征求意见稿显示，合约标的为面值100万元、票面利率为3%的名义中期国债；可交割国债为合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债 ；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的2%。5年期国债期货合约采用实物交割方式。
中金所表示，5年期国债期货是国际国债期货市场上最为成功的产品之一。目前其存量达1.9万亿元，流动性较好，市场代表性广泛，发行量稳定，具有较强的防逼仓和抗操纵能力，有利于投资者套期保值。
同时，《中国金融期货交易所交易规则》对投资者适当性制度进行了规定——自然人申请开户时，保证金账户可用资金余额不低于50万元。
吴朝清认为，50万元的门槛能适当屏蔽部分小散户，但不会影响该品种的交易活跃度。他表示，一方面，散户的风险抵抗能力较弱，刚开始的参与热情不会太高，需要观望一段时间；另一方面，合约标的物规模大，机构投资者参与将占很大比重。且国债期货并非新品种，20年前就已经很活跃，因此其活跃度会有保证。
中金所还表示，由于合约标的物现货存量充足，二级市场交易也实现市场化，国债期货采取实物交割制度的条件已经具备。而且，实物交割制度更有利于期现货市场的联动，更有利于国债期货套期保值功能的发挥。
完善金融期货
中金所成立已近7年，2010年才开始交易“沪深300股指期货”这一品种。随着国债期货回归，中金所也趋于完善。
自从18年前的“327事件”后，我国的期货市场上就只有商品期货。直到2010年4月16日沪深300股指期货在中金所挂牌，期货市场再次进入金融时代。
中国期货业协会的统计数据显示，今年上半年中金所的累计成交额已占国内4家期货交易所总额的53%，去年这一比例为44%；其持仓量已由上市初期的不足1万手增加至目前的超过12万手，去年成交量还名列全球指数期货类第五位。正进入深水区的中国金融改革，期待着更多成熟的金融衍生产品为其保驾护航。
“327事件”发生时主管期货的证监会副主席李剑阁，在上周六的“第五届申银万国衍生品论坛”上，提出了重启时机已成熟的国债期货不仅将保障金融体系安全，促进我国利率市场化，且将推进人民币国际化进程的观点。
吴朝清也认为，国债期货与其他商品期货不同，其在宏观上影响面非常广泛，牵涉国内外政策动向、利率变动等，国家在政策上会非常重视。
截至去年底，全球已经推出国债期货的有23个国家和地区。值得一提的是，目前“金砖五国”中只有中国没有国债期货或其他利率期货产品上市交易，南非、印度、巴西、俄罗斯分别在2000年、2003年、2005年和2011年推出了国债期货。
证监会5日宣布允许中金所开展国债期货交易，但银行、保险公司先期不能参与。有消息预计，中农工建交五大行将获批成为中金所特别结 算会员，其他商业银行可通过期货公司或上述五大银行办理国债期货结算交割业务。
有期货公司人士表示，按照国际经验，国债期货推出10年之后，才能完成利率市场化。
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