央行连续两周“按兵不动”

　　尽管央行于周三向公开市场一级交易商进行了28天期正回购、14天期逆回购以及三月期央票需求的询量，但周四例行的公开市场操作继续全面暂停。至此，央行已连续两周坚持“按兵不动”。

　　Wind数据显示，本周公开市场到期资金总量460亿元，周四公开市场操作继续暂停，全周市场迎来460亿元的资金净投放。本周之前，央行已连续四周在公开市场上净投放资金。

　　来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至7月4日，上海银行间同业拆放利率隔夜、7天、14天品种分别较上一交易日下行5.2个基点、30.4个基点、19.4个基点，至3.3480%、3.9380%、4.4640%，基本恢复正常水平。

　　国开证券宏观分析师杜征征表示，本周五是例行法定存款准备金缴款日，由于6月末存款规模新增较多，银行类机构将补缴大量法定准备金。虽然跨月后，随着季末考核等时点因素减退，且市场情绪逐步平复，资金面已较前期明显改善，但是央行若立即重启公开市场资金回笼操作，恐再度刺激市场脆弱的信心，引起资金面波动。

　　招行分析师刘俊郁表示，最终资金成本必将回归经济大背景，可资金面波动将成为常态。央行下半年还将延续既定的目标利率调控策略，但并不会放任流动性泛滥，资金面在某些时点上的紧平衡依然存在，监管加强以及外部流动性减弱将令季节性因素体现得更为明显。

　　展望后市，业界普遍判断，未来央行还将延续稳健的货币政策。刘俊郁认为，除非经济失控下行，否则年内降息的可能性较小。在M2已经超出央行年初既定目标的情况下，降准以促进信贷投放的可能性亦不大。