央行延续公开市场零操作 单日净投放360亿

　　继上周公开市场在例行操作日全部暂停操作，央行昨天仍然未进行任何公开市场操作。昨天到期的360亿元资金，给流动性提供一定的支撑。尽管目前银行间资金面暂时回稳，但市场对未来资金情况仍然不敢掉以轻心。

　　从上周二开始，央行便停止央票发行，以便向市场传递稳定流动性的信号。Wind数据显示，本周公开市场央票和正回购到期资金460亿元，较上周到期量增加逾八成。其中，周二到期360亿元，周四到期100亿元。7月公开市场到期资金量仅为2910亿元，较6月减少600亿元，且每周到期资金量并不均衡，7月第二、第四周到期资金量均为零。此前，央行在6月连续四周净投放，资金总计3050亿元，创今年来新高，也是央行连续3个月实现净投放。

　　昨天，隔夜shibor继续下跌67个基点，至3.786%，“钱荒”风波之前的5月底，隔夜shibor也在3.5%至3.8%左右，但当前利率仍高于前五个月的利率水平；同时，一年期以内的其他品种也出现了不同程度的回落，仅隔夜质押式回购利率微涨30个基点，至3.80%。银河证券首席经济学家潘向东预计，季末过后，银行资金紧张状况将有所好转，但由于银行间短期拆借资金供不应求，市场流动性仍将维持偏紧格局。

　　国开证券宏观分析师杜征征指出，由于6月新增存款预计较多，本周五银行或需补缴大量法定准备金，使得市场对流动性的担忧暂时难以解除，央行继续停发央票有助于稳定市场情绪，改善资金面预期。同时，本周到期央票和正回购不多，央行不大可能重启正回购交易。

　　平安证券分析师黄海南分析，鉴于下半年外汇占款相对于上半年将显著放缓，流动性肯定不及上半年宽松。因此，下半年隔夜利率可能高于上半年，预计利率中枢为2.7%-3%。他认为，相较上半年，下半年的宏观背景已经出现了很大的变化。在通胀压力不大、经济增长较弱的背景下，下半年央行加息的概率为零。