上周末伦敦金属交易所（LME）公布基本金属持仓结构和库存结构之后，迷惘的基本金属似乎又找到了方向。在此次LME的库存报告中，市场发现，LME铜库存中大约有一半以上的现货铜竟然集中在某个机构投资者的手中，该机构投资者正在上演同空头大户的巅峰对决。“LME金属这一轮逼仓行情或许可以把金属从前期商品市场大调整中带出来。”一LME交易商说道。

    LME最新的库存报告显示，有一家机构投资者占有铜库存的50％至60％。“当某个机构持有库存比例达到10％以上时，交易所就会公布持仓信息。”长城伟业分析师景川解释道，“在这仓单报告中，我们看到了基金的身影。”景川还进一步介绍，从海外传来的信息称，市场都在怀疑这个大量持有铜库存的基金可能为“红风筝”基金或者是“拖拉机”基金。因为在本轮铜价的上涨过程中，市场普遍认为是这两个基金共同联手将大量现货铜从交易所库存中移出。

    而周末LME另一个持仓报告数据，则更让市场确信了这些基金集中持有库存的目的。截至上周末，LME铜库存已经下降到11.53万吨（7个月以来的新低），铝库存为103.16万吨。而市场持仓量仍然在不断增加中，截至上周末，铜市场持仓则高达282451手，铝持仓为733600手。

    “显然库存持仓比仍然处于失衡当中，尤其是铜市场。”景川表示。景川还提示了另一个数据：在现货月持仓中出现了一个10%至19％的空头部位。也就是说，在伦铜的4月合约上出现了一个大空头，且该大空头控制了10至19％的空头头寸。“估计这个大空头已经被这些基金瞄上，4月份上演逼仓对决看来在所难免了。”景川预测。而在4月第一个周三（即期权宣告日）之后，可能市场又会添加新的多空头寸。

    在这些多头主力通过大量搜集库存，试图营造供给假象来抬高价格的同时，伦期铜的现货升水果然也呈现出逼空态势，昨日伦铜现货价格较三个月期货价格的升水已经高达135美元/吨。“这种现货高升水对此大空头是非常不利的。”景川继续解释道。

    据海外市场人士预计，这次伦期铜的多空大战可能要延续至4月第三个周三（即期货交割日）之后才会告一段落。

    同时，一些投行还认为，进入4月将意味着金属的消费旺季的来临，这一预期也将会支撑铜价。德意志银行在近期的报告中认为，4月至6月为季节性需求旺季，因为消费者都会习惯性在夏天之前将库存备齐，然后在夏天可以享受他们的长假。

    在中国方面，上期所上周末铜库存出现了1.2万多吨的大幅下降，降幅达到了18％。据国内贸易商称：“主要是因为上周处于交割期，很多期货市场交割的空头头寸都从交易所将库存移出。”昨日沪期铜主力0806合约小幅下跌了50元，收于66110元/吨。

    60％

    LME最新的库存报告显示，有一家机构投资者占有铜库存的50％至60％。