上期所:未来五年将着重培育期货市场机构投资者

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上期所:未来五年将着重培育期货市场机构投资者

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月01日 07:08

钟文倩

    “目前，国内期货市场的投资者结构仍以散户为主，机构投资者尤其是金融机构投资者的比例还很低，这是一个很大的欠缺。”3月29日，上海期货交易所(下称“上期所”)总经理杨迈军在公布该所2008￣2012年度战略规划的同时，作出上述表示。

    杨迈军认为，期货市场要想发挥本身所具有的功能，那么市场经济最重要的主体——生产经营机构和金融投资机构——的参与非常重要，而我们现在这个市场，机构参与者就比较少。

    “而以散户为主的期货投资者结构特别是一些没有参与过期货交易的投资者新近开户进入市场，因为其缺乏基本的期货投资知识、风险承受能力和风险管理意识，盲目入市，造成了损失。期货市场是进行风险管理的市场，市场参与者需要利用期货市场进行套期保值、规避现货市场风险；期货市场作为风险管理市场，其自身也存在市场风险。投资者参与期货交易首先就要掌握相关的专业知识和技能，才能审慎有效地利用期货市场管理风险。”上期所总经理杨迈军称，“对于期货市场来说，投资者越成熟，越有利于市场在更好地发挥自身功能，从而更好地服务并服从于国民经济发展方面尚存缺陷。”

    对此，上期所未来五年战略规划中提及的四条策略主线的第一条就明确指出，“要积极培育机构投资者，优化市场结构，增强金融属性，做深做精现有品种”。

    具体而言，上期所透露，该所未来五年将以黄金期货为契机，积极培育和发展商品期货机构投资者队伍，研究银行、信托、证券和基金等金融机构进入商品期货市场的方式和途径，增强大宗商品期货的金融属性，推动市场机制的完善和投资者结构的优化，促进商品期货和金融期货的协同发展。

    此外，记者亦了解到，上期所还将通过修改合约和交易规则制度、降低市场交易成本等措施来方便更多的现货企业入市进行套期保值。

    而对于所谓机构投资者的要求，上期所总经理助理褚玦海则补充认为，并非有钱就符合机构投资者的条件，而上期所也不是简单地将这些机构吸引进来，“仅仅有钱，而对期货市场缺乏专业的投资理念、良好的风险意识和投资策略的机构，其参与期货市场，不仅对于期货市场自身功能的发挥没有裨益，而且对机构本身也有害处”。

    因此，上期所更希望那些既有一定资金规模，同时拥有一支专业的研究和决策团队，且具备良好的风险意识和风险承受能力的机构更多地参与期货市场。

    “只有这些机构投资者更多地参与期市，那么期货市场的功能才能得到更好的发挥。”褚表示。

    实际上，全球期货市场的发展经验表明，商品期货市场的功能发挥和健康发展需要实力强、多元化的机构投资者群体，因为机构投资者定价能力和风控能力远较散户更强，也更有利于促进市场的稳定。而在国际市场上，金属、能源等商品交易已经成为银行、信托、证券，以及基金等金融机构的重要业务。

    “其实，期货市场最大的风险就是流动性风险，而一个参与者多层次化，有更多机构投资者参与的期货市场，其流动性就越好。”上海东证期货副总经理兼高级顾问方世圣称。

    在方看来，在目前国内外期货市场大幅波动的情况下，机构投资者因其更加专业的操作，亦具有较强的抗风险能力。

    “之所以发达国家期货市场比较成熟，一个重要原因就是其机构投资者与散户的比例可能达到了7：3左右。而在台湾，加上期权参与者，这一比例也达到了6：4。”方世圣说。

来源： 21世纪经济报道

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