业绩分红折价三维标准遴选封闭基金机会再现

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业绩分红折价三维标准遴选封闭基金机会再现

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月22日 09:04

张胜男万敏

    让分红来的更猛烈一些吧！

    看折价不是便宜的都好

    封基的折价，相对开放式基金中的佼佼者不仅价高（净值高）而且买不着（暂停申购）的现状而言，优势突出。何况最近大盘封基的平均折价率又有进一步攀升之势，瑞福进取和大成优选两只创新型封基也被拖累着折价幅度一再扩大。

    据银河证券数据显示，截至上周末，大盘、小盘基金的该项指标分别为37.33％和9.19％，分别较前周减少了8.72个百分点和10.01个百分点，减少的幅度之大，是近一年多来少有的，尤其是在小盘基金方面。其中，基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳、基金科讯、基金融鑫等6只基金都是将于今年四季度到明年年初陆续到期的小盘封基。在大盘基金方面，该项指标高于40％的基金有13只，其中只有汉兴一只高于50％，为51.26％。就目前的情况来看，隐含收益率达到60％，似乎成了一个敏感点。

    有市场人士将上周封闭式基金突发上涨的原因归结为随着大盘越走越高，沉寂许久的封闭式基金折价率也越来越高，形成估值洼地。更有研究机构称：现在买封闭式基金，就是买打折的绩优蓝筹。

    申银万国认为，封闭式基金折价率不是投资基金的重要因素，但对于同样具有投资价值的基金折价率越高安全性更好，同时后期的上涨动力更足。另外，很多情况下，封基行情启动初期折价率高的基金更先被资金关注，从而带动市场上涨，但这种情况持续性较差。

    为此，申银万国建议投资者关注业绩较好、分红能力强，同时折价也较高的基金，这才是最有投资价值的。同时，我们还需要注意基金折价高低与存续期长短的关系，应用理论年化收益才更加合理。并认为，从折价角度看，目前在绩优基金中折价水平较高的基金有基金裕阳、基金兴华。

    当然，也不是说要一味追求高折价率，为了便宜而买。对于一些即将到期的小盘封基，虽然折价率已经缩小到10%以内，但由于短期内即将“封转开”，也就是说大折买的封基要兑换为全价的开基，这在当前开放式基金基本停发，发一个也是一抢而空，比例配售的形势下，提前打折预埋伏于小盘封基中，也不失为一种投资基金的好方法。有投资者这样告诉记者：“转开时打折买入的基金马上可以恢复原价，相当于坐享此笔差价收益，还省了认购开放式基金时候的手续费，多好的买卖！”

    相比较而言，银河证券和天相投资更倾向于未来折价空间的缩小带给投资者的收益。银河证券认为，如此高的折价率是非理性的表现，从长期来看，折价率缩小是必然趋势，建议投资者积极参与。

    天相投资最新基金投资报告认为，10月是封闭式基金战略性建仓的较好时机。认为，在当前较高市场点位下，封闭式基金较高的折价优势建议投资者继续关注。此外，作为与市场走势相关性较高的封闭式基金是股指期货推出后较好的组合套利、规避市场风险的标的，股指期货推出预期有望推动大盘封闭式基金价值回归。建议投资者关注折价率较高、净值表现良好的大盘封闭式基金，具体可以考虑基金普丰、基金裕隆、基金久嘉、基金通乾、基金兴华、基金汉盛、基金泰和等。

来源：证券日报

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