人民币升值导致双重损失汇率"破7"后还能走多远

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人民币升值导致双重损失汇率"破7"后还能走多远

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月21日 09:02

谭雅玲

    人民币升值导致中国双重损失

    面对人民币升值的国内外舆论和强烈的预期，我国人民币汇率在两年多时间内已经达到将近18%的升值幅度。反观我国经济金融形势，汇率改革或升值所想解决的经济金融问题不是缩小了，反而是扩大和加重了。

    当前我国经济处于十分复杂和困难阶段，金融处于敏感和自足时期，其中很大程度上与人民币升值具有关联。似乎人民币升值成了解决所有问题的核心，即用货币升值来应对通货膨胀问题，进而建议推进人民币更快的升值预期。

    但事实是我国人民币快速升值，但通货膨胀却快速上涨，货币升值不可能消化通货膨胀压力，舆论和预期是在刻意推高人民币，而不是解决我国人民币经济金融矛盾。我国人民币外部价格上升与内部价格下降已经导致我国外部资产价值的外汇储备资产缩水、内部货币价格的下降两种并行的双面损失局面。外汇储备美元购买外部产品价高，国内购买商品也价高，货币升值难以抑制、通货膨胀上涨难以控制。对此，我国应该保持何种政策对应，需要依据国情而不能听任别国的建议和设计行事，更不能完全用传统金融理论指引目前现实，需要综合考虑新经济、新金融时代的汇率特性和运用。

    美元贬值改善美国双赤字

    当前国内外金融市场美元贬值与人民币升值是最为瞩目的焦点，但两者的收益和损失结果完全不同。美元贬值促进和缓解了美国经济金融结构矛盾，金融市场长期关注的美国双赤字已经通过货币策略得到改善：美国贸易逆差从2006年的7800亿美元下降为2007年7000亿美元；美国财政赤字从同期的2400亿美元下降为1600亿美元。因此，美元贬值是美国损人利己策略的体现，是美国内外战略策略的组合，美元贬值促进其基础稳固。

    即使在当前美元贬值和美元恐慌中，美元储备地位并没有受到实质的伤害，反而得到微弱稳固，这是非常值得关注与思考的。

    相反人民币升值并未推进和保持我国经济金融稳定和持续，一定程度拖累和阻碍我国经济金融发展与进展。一方面是经济过热、投资过热、信贷过热因此而加重，并且带来巨大困难与阻力；另一方面是金融资产升值导致伤害，主要体现在人民币升值与股市低迷并存的反向价格运行。

    总之，人民币单边快速升值存有巨大风险，我们应主动调整应对措施，其中最为重要的是打消预期。从国际趋势对应来看，似乎可以考虑采取主动贬值的干预对策。

    链接：

    3月31日，国际货币基金组织发布的涵盖全球约2/3外汇储备的数据显示，2007年第四季度各国所拥有的外汇储备相比前一季度增加约6%，为6.391万亿美元，其中已知币种构成的储备总额则升到4.065万亿美元，而美元第四季度储备的总量达到2.6万亿美元，美元占已知币种的63.9%，高于上一季度的63.8%，但较前年同期的65.4%有所下降；同期欧元储备的增幅温和，与欧元价格比较差异明显，欧元资产比重在已分配外汇储备从前一季度的26.4%微微升至26.5%，同时也高于前年同期的25.4%。

来源：中国经济周刊

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