抵押债券有望成为企业债主流五大问题亟待解决

抵押债券有望成为企业债主流五大问题亟待解决_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文

抵押债券有望成为企业债主流五大问题亟待解决

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月26日 09:48

周猛

    五方面完善抵押债券发行

    1、抵押资产的选择。对于抵押资产，一定要选择价值稳定、易变现、折旧低的资产。不动产，如房地产等，能够保值升值，并具有成熟的二级市场，是抵押资产的首选；机器设备等动产也可以作为抵押资产，但动产本身存在一定的损耗和折旧，用作抵押资产抵押率不高，债券增级的效果不如房地产；股票、债券、银行定期存单等证券作为抵押资产，比较容易变现，但其价值不太稳定，有效监管此类抵押资产对发行期限较长的企业债券来说是一个不小的挑战。

    2、抵押率的选择。抵押率越低，对债券的增信效果越好，对债券持有人的利益保护也越高，但对于大部分企业来说，用于抵押的闲置资产有限，可供抵押的资产可能不能完全覆盖债券的本息和。因此，借鉴商业银行抵押贷款的经验确定合适的抵押率是需重点考虑的问题。

    3、法律的完善。抵押债券在中国才刚刚起步，涉及债券代理人、抵押资产监管人以及多处抵押资产、抵押登记部门、保险，要准备多个法律文件，办理多项资产抵押登记手续。但是国内没有成熟的经验，主要是借鉴商业抵押贷款来操作，但企业债券有期限长的特点，这需要监管机构适时出台相应的抵押债券业务操作指引，对发行抵押债券在法律上给以支持和保障。

    4、评级机构的市场公信力和影响力。国内评级机构的市场地位和影响力远远没有达到发达国家评级机构的位置，这使得债券评级在取代银行担保方面的公信力仍然不足。近几年，联合资信、中诚信等评级公司迅速发展，已在市场上树立了一定的公信，这为抵押债券的发展打下了良好的基础。

    5、加强投资者风险识别能力。目前，国内投资者对抵押债券的认识不足，对其风险不能较准确判断，故对抵押债券的收益率需求较高。保险公司投资规范，对风险的识别能力高于其他机构，对企业债券需求也大，但受制于政策，不能投资于抵押债券，这也对抵押债券的销售构成较大障碍，因此抵押债券的快速发展要求保监会放行保险公司投资抵押债券。（联合证券）

来源：中国证券报

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。