央票利率继续持平资金面宽松债市"春节行情"可期

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央票利率继续持平资金面宽松债市"春节行情"可期

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月30日 10:46

高璐

    分析师认为，央行节前将继续向市场净投放资金资金面宽松债市“春节行情”可期

    央行昨日在公开市场操作中，发行了600亿1年期央票和810亿共3期正回购。市场分析人士表示，虽然发行量较上周明显增加，但临近春节，预计央行仍将例行资金净投放，同时节前尚无大盘新股发行，料市场流动性将总体趋向宽裕，债市本轮反弹行情有望延续至春节后。

    央票利率继续持平

    据央行公告显示，1年期央票发行价格为人民币96.10元，参考收益率为4.0583%，这是该利率连续第6周持平。市场间交易员表示，中国中煤能源股份有限公司申购结束后市场资金充裕，加上股市低迷，使得机构对流动性较高的短期央票的需求颇为旺盛，从而支撑新券发行价格。同时，一、二级市场央票收益率看齐，也利于央票发行利率持稳。中债收益率曲线显示，目前二级市场1年期央票收益率为4.05%。

    此外，央行还分别以2.70%、3.00%和3.20%的中标利率发行了550亿元7天正回购、140亿元14天正回购和120亿元28天正回购协议。其中，7天和28天正回购中标利率与前次发行时持平，但14天正回购中标利率则较前次发行涨10个基点。

    资金节前宽松

    据记者了解，本周公开市场资金到期量为2960亿元，其中央票到期为580亿元，正回购到期为2380亿元。申万研究所固定收益部分析师屈庆认为，根据前两年经验，央行一般在春节假日的前两周向市场净投放资金，以应对银行体系现金需求增加，而上周央行公开市场操作也印证了该经验。央行上周通过公开市场操作净投放资金3250亿元。而在本周发行的两只小盘股预计对资金影响将十分有限。

    不过国泰君安固定收益证券总部分析师林朝晖指出，中国铁建已于上周过会，预计春季后该大盘股发行将排上日程，未来大盘股发行的影响仍将存在，同时节前银行备付压力也将季节性提升，因此市场回购利率回落空间也将有限。初步预计近期R007可能适度下行，但较难回落2.50%以下。他还表示，从央票利率趋势来看，与央行加息节奏继续保持联动，预计近阶段央票发行利率仍将在原位徘徊。

    “春节行情”值得期待

    得益于宽松资金面及疲软股市，交易所、银行间国债价格收盘继续上涨。上海证券交易所国债指数报收于全天高点111.78点，前一交易日收于111.60点，连续第6个交易日走阳。银行间全日成交的11只国债8只上涨1只持平2只下跌，共成交96亿元，成交量较前收盘缩量一成多。基准7年期国债收益率跌0.64个基点，至4.2377%。而节前资金充裕导致银行间金融债买盘有所增加。全日成交的37只金融债10只上涨17只持平10只下跌，共成交355亿元，成交量较前收盘放大近一倍。

    屈庆告诉记者，债券反弹的行情还没有结束，在机构投资者配置需求释放、近期债券供给较少、市场流动性充裕的环境下，通胀对债市的负面影响还不足改变市场趋势，预计春节前后国债市场仍会保持小幅度反弹。

来源：证券时报

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