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雅戈尔:情有独钟股权投资

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月27日 10:48

刘小敏

    近日来，一向热衷于股权投资的雅戈尔公司，又再度成为市场关注的焦点之一———公司将斥资1.2亿美元收购两国际公司。此举引起了广大股东的普遍关注，雅戈尔作为较为典型的股权投资公司，其股价后市将如何变化？

    上周五，雅戈尔公司召开股东大会，审议通过了关于收购KellwoodCompany持有的XinMa100％股权和KellwoodAsiaLimited持有的Smart100％股权的议案。此举总计出资1.2亿美元，其中约7000万美元用来收购Smart100％股权，约5000万美元用来收购XinMa100％股权。

    1、主业仍占大头

    针对不少股东提出的被收购公司Smart业绩近两年下降的事实，该公司董事长李如成表示：“就是因为业绩下降，才给了我们收购的机会。”据他透露，实际上此前Smart公司业绩一直非常良好，近年来因为管理层出现变动才导致公司业绩下降。据悉，Smart主营衬衫与雅戈尔国内衬衫龙头具有很大的整合潜力。李如成表示，由于宁波的服装生产成本要比Smart在深圳的生产成本低一倍，因此公司正在考虑将Smart的生产基地搬到宁波。

    不过，会上大家对雅戈尔目前服装、房地产、纺织、股权投资几块业务太过分散的问题提出了质疑。对此，李如成表示，公司管理层也一直在思考这个问题，不过从目前情况来看，几块业务尤其是纺织服装产业带来的利润仍占大头。从半年报来看，目前纺织服装产业作为公司主业，半年给公司带来了25亿元的收入，占公司利润的50％以上，且每年收益很稳定，而房地产投资则给公司带来了37％的收益。“公司服装纺织带来的收益相当稳定，公司从来没想过要放弃这块业务。”不过李如成也表示，公司正计划要进一步把房地产和股权投资业务做大，但目前存在人才严重短缺的问题，因此，最近一直在大量招兵买马，尤其是投资方面的人才。

    2、继续做大股权投资

    尽管受股市持续向好的影响，雅戈尔的股权投资给公司带来了巨额利润，但不少股东却对公司至今仍持有中信证券表示不理解，大家普遍认为中信证券目前股价太高，公司应该全部卖掉中信证券，然后寻找其他的投资渠道。对此，李如成表示：“我比较看好中国经济的成长以及中国股市，作为证券业的龙头股，没有理由不看好中信证券，至少目前还不到卖的时间。”另外他也表示，之所以不轻易将股权投资收益变现的一个重要原因，“就是还没有找到更好的投资项目。”另外，李如成也透露，公司目前现金流很充沛，近期收购XinMa和Smart的股权，以及参与定向增发海通证券的股份都是公司自有资金参与，并不需要通过卖股权来解决资金问题。

    不过在会上，李如成也透露，公司目前的股权投资并不单单局限于金融行业，为了回避股市带来的不确定性影响，公司正计划投资一些实业类的公司，比如现正计划参股山西阳光。据悉，山西阳光目前在焦化行业中排名第三，整个产业链做得非常好，“不过这个项目还在进行中，还不到公告时间。”

    对于不少股东质疑雅戈尔股价被低估的问题，李如成认为：“我不觉得雅戈尔股价被低估，在我看来，目前应该说证券市场大量的个股股价被高估。”

    记者点评：

    作为一家非常典型的股权投资类公司，雅戈尔在股权投资上的眼光不能不让人称赞：其涉足的银行、保险、证券等一系列金融类公司，近两年给他们带来了巨额利润。不过他们也清醒地知道，股权投资收益会受到行情影响，因此如何保住目前已有的成果，将之转化为更大的利润，一直是管理层在思考的问题。而相比较一些其他“不务正业”的股权投资类公司，雅戈尔更大的优势则在于其主营业务收入一直呈上升趋势，收购Smart和XinMa，只是表明公司将主营业务做大的决心。

来源：金融界

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