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三大巨头亮年报研究员称"很软很无力"

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月27日 10:08

魏玉卿

    昨天，工商银行，中国银行，中国人寿三大巨头同时公布了2007年年报，尽管三大公司的高管都对公司业绩保持了乐观评价，但市场却并没有对此表现出乐观预期，三大权重股小幅高开后就持续走低，收盘仅有中国银行以1分钱勉强收红，工行和人寿则都出现下跌。

    对于三大巨头的年报，各大券商研究所都分别作了各自的评价。“业绩表现低于预期”、“保费收入结构优化难抵增速下滑”等负面评价充斥机构的报告中，有记者熟识的研究员戏称：业绩表现很软，导致股价很无力。

    工商银行维持原有评级

    招商证券银行业分析师李珊珊在点评工商银行年报时认为：平稳的规模扩张支撑较快的盈利增长，盈利能力和经营效率提高，资产质量优异，中间业务增长较快，目前公司2008年的动态PE和PB分别为15.6和3.1倍，但高于浦发等银行。投资评级维持“推荐”评级。

    对于次贷投资影响，李珊珊认为，2007年末公司持有美国次级房贷支持债券面值合计12.26亿美元，累计计提减值准备4亿美元，美国次贷危机对公司直接影响不大。

    中信证券银行业首席分析师杨青丽年报点评工商银行中认为：股东净利润同比增长66.4％，符合预期。但对2008年的盈利预测关键点在于关注营业费用和所得税需要进行一次性因素调整。投资评级维持“买入”评级。

    申银万国研究报告中点评工商银行认为：公司基本面向好，次贷危机对公司整体业绩的影响也非常有限。投资评级维持“增持”评级。

    中国人寿投资评级被降低

    申银万国在中国人寿研究报告中认为：2007年度业绩符合市场预期，新业务快速增长以及投资收益的大幅上升是利润增长的动力，并认为保险行业是少有的具有明确增长预期的领域，股市的大幅下跌或上升都是短期或非经常性的影响，对企业长期价值无影响。

    申银万国认为，虽然2007年寿险业务增长缓慢，但当前股价隐含的2007年新业务价值倍数为47倍，股价并不低估。

    安信证券研究对中国人寿降低了投资评级，其认为：利润增长虽符合预期，但新业务增长低于预期，股权型投资的收益贡献高，占2007年整个投资的73.53％，由于股市大幅调整，该部分贡献的利润出现下滑也在所难免，并且A股市场估值过高。下调公司评级至“增持-A”。

    中国银行关注次贷影响

    申银万国在中国银行研究报告中表示：年报显示公司业绩平稳增长，次贷投资相关损失及准备计提对业绩产生较大的负面影响，2007年，中国银行的资产质量稳步提升，不良贷款余额和不良贷款率实现双降。

    申银万国表示，目前股价对应2008年15.6倍PE和2.6倍PB，继续维持中性投资评级。但其较高比例的次贷投资使我们担忧公司有可能受到美国次贷投资的进一步影响。

来源：解放网－每日经济新闻

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