联合证券:中国铝业铝土矿紧缺提升公司资源价值

联合证券:中国铝业铝土矿紧缺提升公司资源价值_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 机构荐股 > 正文

联合证券:中国铝业铝土矿紧缺提升公司资源价值

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月10日 10:52

    目前全球铝行业发展的特点是：寡头竞争时代，行业稳定性提高、周期性弱化。国内铝行业的新变化是：准入条件提高行业壁垒，铝土矿资源紧缺、价格大幅上涨、电解铝冶炼成本明显提高。

    根据我们预测，08年铝的供需继续表现为过剩，但过剩量可望减少；而09年或将出现短缺。08年铝价的推动力分为两个阶段因素：第一阶段为成本驱动，第二阶段受供求关系改善推动。

    因行业面以及吸收合并包铝等变化，我们对盈利预测作出调整。在假设08、09年铝价20000、20500元/吨和氧化铝价3500、3800元/吨的基础上，我们更新的预测为08EPS=1.20元/股、09EPS=1.43元/股。

    我们认为，铝土矿更应被作为一种资源而不是普通工业原料，应对其资源价值进行估算。公司目前的总资源量约11.2亿吨，剔除维持当前业务所需资源量约1.2亿吨，实际可另作估算的资源量约10亿吨。在一定的假设下，我们估算得出的每股资源价值7.08元/股。

    对应08年预测EPS给予35倍P/E估值，则现有业务价值为42.00元/股。考虑资源价值，公司综合的内在合理价值为49.08元/股，评级“增持”。(来源：联合证券)

来源：中金在线

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。