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农业板块:冉冉升起的新星关注4大龙头股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月17日 08:24

万敏

    自2006年年底开始，我国粮食市场价格出现全面上涨。尤其是从麦收开始，全国范围内包括玉米、小麦、稻谷等主要粮食品种市场价格全面上扬，到2007年9月，三大粮食品种价格与去年同期相比涨幅在10％-15％。其中，籼米价格2.7元/公斤，同比增长8%；混合小麦价格1.46元/公斤，同比增长11%；玉米价格1.5元/公斤，同比增长13.4%。

    在农业产品的一片涨声中，农业板块对应二级市场的走势也在2007年里屡次走强，成为当之无愧的强势板块。业内人士认为，主要农产品价格仍将在08年继续攀升，农业行业景气继续维持高位运行。

    两因素促成涨价

    农产品价格自2004年以来，处在一波较长周期的上涨通道里。究其主要原因，首先是需求的强劲增长。这种增长来自于两个方面，一是食物消费的增长，二是工业化需求的增长。

    从食物消费来看，随着这一轮经济的高速增长，居民收入得到了较快的提高，推动了食物消费的总量增长和结构升级。从1996年以来，我国人均粮食消费量虽然继续呈下降趋势，但人均动物源性食品的消费量仍然保持较快的增长。

    偶发因素也是本轮农产品价格上涨直接推动力，并且加剧了农产品价格上涨的幅度和速度。从全球来看，偶发性因素主要包括气候异常、疫情爆发以及地震、战争等不可抗力的因素。气候异常可能直接导致农产品减产。如澳大利亚连续三年干旱，导致包括小麦、燕麦和油菜籽等主要农作物严重减产，直接推动全球价格上涨。温室效应加剧了全球气候异常的频率。根据联合国气候变化政府间专家委员会的第3次评估报告,20世纪全球平均地表温度已增加0.6℃,海平面已上升0.1米—0.2米。温室效应造成全球气候变迁,导致不正常暴雨、干旱现象以及沙漠化现象扩大，对于生态体系、水土资源以及农业生产活动等都会造成很大的伤害。

    大规模的疫病爆发也可能直接推动农产品价格上涨。如06年下半年以来的猪价上涨，从某种程度上与高致病性猪蓝耳病高度相关。高致病性猪蓝耳病是对生猪养殖业可能造成重大打击的、危害程度极高的疫病之一，另一个疫病是猪瘟。高致病性猪蓝耳病有三大特点，一是传播途径广，发病率高。猪蓝耳病的传播途径非常多，可以说是多途径传播的，包括消化道、呼吸道，甚至是排泄物。二是死亡率高。高致病性猪蓝耳病对于仔猪的死亡率是100%，对于育肥猪是50%左右。三是影响范围大。全国近2/3的省、市、自治区均受到高致病性猪蓝耳病的影响。

    上游行业受益大

    农产品价格的上涨对农业上游各子行业来讲，是明确的利好。一方面，农产品价格上涨会带来生产积极性的提高，对上游子行业的需求量将出现明显增长。另一方面，农产品价格的上涨会使得农业生产者对上游产品和服务的价格敏感性下降，上游提价的空间被打开。

    具体到国内的情况来看，新农村建设加快中国农村的发展，在这个发展的过程中，农业工业化是不可避免的趋势。因此，种业公司、饲料公司将是最先受益的行业。而农产品价格的强劲增长，将推动相关上市公司经营业绩的明显提升。

    此外，由于动物疫病近年来爆发较为严重，以及中央政府对动物安全的重视程度明显提高，随着强制免疫范围的扩大，动物疫苗行业迎来快速发展时期。

    农产品价格的上涨，对于从事农业生产的种植业、畜禽养殖业和水产养殖业来讲也是确定的利好。自2004年以来，由于粮价持续上涨，种植业景气一直在高位运行，并持续攀升。

    2004年以来，养殖业景气虽然出现较大的波动，但总的来看，也处在上升通道内。尤其是进入07年，随着畜禽价格的快速上涨，养殖业的毛利率迅速提高。

    龙头公司受关注

    在整个行业处于上升区间的大好形势下，农业各细分行业的龙头公司也迸发出更强大的活力，受到市场各方的关注。

    中牧股份（600195）我国动物用生物制品的核心龙头企业，核心竞争优势突出：品牌和规模优势，公司禽用疫苗、畜用疫苗、特种疫苗的产销量连续多年居全国第一；科研和品种优势；生产工艺和售后服务优势；政府关系资源优势。公司未来中长期的业绩增长点来自于：政府免费强制免疫范围的扩大；公司自主研发能力提升后对新品疫苗可能形成的垄断性控制；通过新建或并购形成的产能扩张；行业升级换代和集中度提高，常规疫苗盈利能力增强。

    金宇集团（600201）其内蒙古生物制品厂作为国内第二大口蹄疫疫苗生产企业，在行业的快速发展中，能够获得较好的发展时机。

    北大荒（600598）承包费收入是业绩的定海神针，上调预期不可过分乐观，5%是较好的结果。大米精、深加工募投项目提升米业公司盈利能力，有望提升业绩增速。股改中做出高分红承诺，2006年股息率高于3%，北大荒具备抵御通胀的特性。

    好当家（600467）成本包括大坝折旧，原料费用比例较低，通胀长期看好海参价格。目前高价存在一次性因素。2008年可能有所回落。10万亩海域使用权获批，正在规划进行综合养殖开发。

来源：证券日报

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