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机械业:双重动力拉动行业景气关注两类股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月24日 07:51

    近期工程机械板块黑马频出，徐工科技、柳工、中联重科等均有不俗走势，从而使得业内人士的关注目光渐渐从煤炭、有色金属股等二线蓝筹股转移到工程机械板块中。莫非工程机械板块也将上演类似于煤炭、有色金属等板块的强势行情？

    双重动力拉动行业景气

    众所周知的是，工程机械行业是固定资产投资驱动型行业，特别是固定资产投资中的基础设施建设投资和房地产投资对工程机械影响最大。这些行业的增加会直接带动对工程机械的需求。数据也佐证着这一点。在已经过去的六年间，我国固定资产投资额从2001年的27827亿元增长到2006年的93472亿元，固定资产投资增长了2。36倍。与此同时，国内工程机械的消费额从2001年的630亿元增长到2006年的1534亿元，增长了1。43倍；行业销售收入从2001年的560亿元增长到2006年的1620亿元，增长了1。89倍。

    也就是说，未来工程机械的行业景气是否依然，关键看基础设施和房地产投资规模。就目前数据来看，依然相对乐观，尤其是基础设施的前景更是如此。一是铁路投资。“十一五”期间国家铁路建设总投资将达12500亿元，是“十五”建设投资规模的近4倍，是“八五”、“九五”和“十五”总和的1。3倍。同时，“十一五”国家铁路建设不仅投资大而且时间紧，中国铁路客运专线建设周期在4年左右，而欧洲同类铁路的工期一般为5～8年。要在如此短的时间建设如此高标准、大工程量的项目，施工的机械化程度需要大幅度提高，对工程机械，包括旋挖钻机、混凝土搅拌机、泵车、挖掘机、装载机、压路机、起重机、盾构设备的需求量将大幅增加，将给整个工程机械行业带来强劲需求。

    二是城市轨道交通。目前我国大约有20个城市正在编制发展城市轨道交通规划，已经规划的轨道交通线路有90余条，2200km长，约需投资1万亿元人民币以上。到2010年，提出建设轨道交通项目的城市预计将达到30座，不同形式的城市轨道交通总里程将达2000km以上，投资规模将达4000亿元左右。2006年中国工程机械行业销售收入以28。36%的增速创出1620亿元新高。而据《国务院办公厅关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》规定现阶段申报发展地铁的城市应达到的条件，国内多数省会城市和部分东部沿海发达地区的计划单列市都具备了发展城市轨道交通的基本能力，未来地铁和城市轨道交通的工程建设需求将是旺盛和可持续的。如此也就成为工程机械行业新的增长点。

    同时，拉动工程机械行业的还有一个动力，那就是出口业务。在近年来，随着我国工程机械行业的需求提升，工程机械行业的研究能力以及开发新产品的能力迅速提升，这也意味着我国工程机械产品的质量随之大幅度提升，从而赋予工程机械产品的国际市场竞争力。因此，工程机械行业凭借产品的性价比优势，出口增长势头正在崛起。在2001年，我国工程机械行业出口的收入仅有6。9亿美元，2006年达到50亿美元，增长了7倍，出口年均增速45%以上。在工程机械上市公司中，出口增长也非常迅猛，三一重工、中联重科、柳工A等三家上市公司的出口增速达到了三位数，这也有利于成为工程机械板块新的增长动力。

    关注两类公司

    由此可见，工程机械板块目前拥有两大优势，一是行业增长势头依然清晰可见。而且由于下游需求拉动特征明显，从而赋予工程机械行业明显的产品亮点，比如说城市轨道等动力就意味着旋挖钻机、盾构设备等将成为未来工程机械行业的新亮点。二是工程机械板块目前的低估值，优质工程机械行业在2007年的动态市盈率只有31倍，2008年的动态市盈率也只有25倍，考虑到未来工程机械行业与我国经济增长的密切关联度，如此数据的估值意味着工程机械行业类上市公司的估值是低估的，从而有望形成“估值洼地效应”，最终推动着资金流入，形成新的热点板块。如此看来，的确有可能形成类似于煤炭、有色金属等持续的热点特征。

    投资者可重点关注两类个股：一是未来出口势头较为迅猛的个股。徐工科技、柳工、三一重工、中联重科等品种可以积极跟踪，主要是因为他们的主导产品符合发展中国家的基础设施要求，未来的产品出口力度有望提速，从而带来新的利润增长点。二是符合我国未来固定资产投资热点的品种，比如说铁路、地铁等固定资产投资所重点需要的工程机械产品，再比如说小型机械等，故三一重工、山河智能等品种可以低吸持有，尤其是山河智能的小型工程机械面临着需求爆发力增长的机遇，可以重点跟踪。

来源：中金在线

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