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航空股重现启动之势(附股)

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月31日 10:21

    东航(600115)净利润9.76亿元，同比大增98.66%；南航(600029)前三季度净利润23.42亿元，同比增长了436%；即将于今天披露三季报的海南航空(600221)，预计2007年1~9月累计净利润与上年同期相比增长90%以上。业绩大涨也使得此前暴跌的航空股重现启动之势，昨天，除了因股东大会停牌的中国国航(601111)外，其他4大航空股全部涨停。

    根据民航总局昨天最新公布的数据显示，9月份，民航总周转量32.8亿吨公里，同比增长15.8%；旅客运输量1625.5万人，同比增长14.5%；1~9月份累计民航总周转量265.66亿吨公里，同比增长18.3%；旅客运输量13.86亿人次，同比增长16.2%。分析认为，航空板块三季度利润飙涨已成定局。

    高增长消化油料成本压力

    三季度业绩大增的主要原因是三个方面。首先，民航总局预计，今年国内民航运输旅客数量将会超过1.8亿人次，这意味着800公里以上每人80元、800公里以下每人50元的燃油附加费将为航空公司带来至少100亿元的额外收入，如果按照1000万吨/年的航油消耗量，这一收入将可以弥补航油每吨上涨1000元所带来的成本压力。

    其次，人民币持续升值也可以消化掉航油价格上调带来的不利因素。南航前三季度财务费用为-1.14亿元，同比去年消耗的6.61亿元节约了近8亿元，这主要来源于财务汇兑过程中人民币升值带来的收益。

    航空公司大量美元的交易会给航空公司带来巨额美元外债。2005年、2006年人民币对美元的升值幅度分别约为2.5%、3.2%，同期南方航空汇兑净收益分别达到12.32亿元、15.07亿元，对每股收益的影响分别为0.28元、0.35元。而今年前三季度，南航汇兑收益将超过15亿元，成为南方航空利润的主要支撑。

    再次，业绩增长也来源于投资收益。

    GDP增长助推民航业业绩

    受业绩影响，航空板块已经重现启动之势。三元顾问民航板块分析师胡文毅认为，近期航空股价的飙升，就是市场对航空业步入新一轮景气周期的提前反应。

    从长期来看，民航业受GDP的影响非常大，今年上半年国内GDP增长达到11.5%，同比提高0.6个百分点，拉动民航业增长了近20%。而今年在外贸和固定资产投资快速提升驱动下，经济增长远远超出年初预期，都将推动民航业业绩大幅增加。

    另外，三元顾问的陈林展认为，人民币升值(每年5%)、燃油消耗效率(每年提升2%)、航油进口关税(有消息称3%)的下调，以及航油套期保值的都将消化航油价格上涨的不利影响。他预计每年国际油价上涨10%将能够被以上因素自动消化。

来源：广州日报

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