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化工股:三大亮点带来上涨动力

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月31日 10:19

    近期石油价格持续大涨，从而使得化工股渐渐成为市场关注的焦点，化工股也随之反复逞强，英力特、锦化氯碱、亿利科技、沧州大化等化工股在昨日更是成为涨停板急先锋，那么，如何看待这一走势呢？

    对于化工股来说，有两大产业链起点，一是石油产业链，比如炼油业务、乙烯业务等。二是煤化工产业链，比如甲醇业务、电石法PVC、BDO等业务均如此。有意思的是，石油产业链与煤化工产业链，往往会合成同样的产品，比如PVC就有电石法与乙烯法，再比如BDO、PVA等等均如此。而由于石油产业链的石化产品在整个化工品种中占据重要角色，全球大型石化企业也均以石油产业链为主，所以，石油产业链的产品往往决定着同样产品的市场价格。所以，当石油价格上涨时，石油产业链的石化企业为了转嫁成本，往往会提升产品价格，从而使得煤化工产业链的产品的成本与产品价格差有所扩大，提升了煤化工股的盈利空间。所以，笔者认为，石油价格跃过93美元/桶，意味着以石油为产业链起点的产品成本迅速提升，因此，这将为煤化工的石化股注入新的上升动能，所以，英力特涨停板，而山西三维、云维股份、中泰化学等煤化工品种也有不俗的走势。看来，煤化工股的确可低吸持有。

    目前节能环保产业政策将极大地推动化工行业的重新洗牌，一方面是因为化工本身就是一个高耗能、高污染的行业。所以，节能减排产业政策的深入，必然会有一批无法支付高污染成本的小化工企业退出市场，从而有利于化工行业洗牌，特别是在染料、粘胶、氯碱等化工子行业中，由于许多低层次、高污染和耗能的竞争对手被迫退出，给予了污染治理能力强、技术水平较高的行业龙头更多发展空间，这些公司的投资价值显现。也就是说，更有优质的龙头企业将获得更高的估值溢价优势。

    另一方面则是因为化工行业的洗牌必然会改变相关产品的市场价格，毕竟小化工企业一旦退出市场，必然会使得相关产品价格因供求关系失衡而大幅上涨，从而为化工股提供新的估值溢价优势，较为典型的有浙江龙盛等为代表的印染产品，也包括浙江医药等为代表的化学原料药等产品价格，所以，节能环保产业政策将进一步强化化工股的行业优势地位，从而注入新的强劲做多动能。

    最让业内人士感到兴奋的是，化工行业与国民经济、居民日常生活密切相关，因为国民经济或居民生产新需求，往往会给化工产品带来新的产品研发动力，从而形成对化工行业的新需求，催生一批又一批的强势股。较为典型的就有MDI产品的强劲需求使得烟台万华成为近年来较为罕见的长牛股。

    反观目前化工行业，行业新需求不时出现，比如全球家电制造业向我国的产业转移，从而对制冷功能的化工产品提出了旺盛的需求，因此，红宝丽等相关上市公司就迎来了新的发展机会。再比如节能环保产业的推行，也使得具有节能环保优势的化工产品的市场需求大增，这些均提升了化工行业的新需求，从而推动着化工股出现黑马股。

    如果再考虑到当前化工行业的整合动作所带来的估值溢价预期等因素，目前化工股的确上升动能充沛，未来具有进一步上涨的动能，建议投资者重点关注两类化工股，一是产品价格明显上涨的化工股，包括甲醇、钾肥、PVC、BDO、磷酸二胺等品种，其中泸天化、远兴能源、盐湖钾肥、山西三维、六国化工等个股可低吸持有。二是化工新需求所带来的黑马潜力股，红宝丽、渝三峡等品种可低吸持有。

来源：上海证券报

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