央行盛松成：目前我国并未进入“负利率”时期

　　【央行盛松成：目前我国并未进入“负利率”时期】2015年10月23日，人民银行在放开存款利率上限管理、基本完成利率市场化改革的同时，再次降息25个基点，人民币一年期定期存款基准利率降至1.5%，低于9月份CPI同比涨幅0.1个百分点。有部分学者和媒体据此判断当前我国已进入“负利率”时代。

　　2015年10月23日，人民银行在放开存款利率上限管理、基本完成利率市场化改革的同时，再次降息25个基点，人民币一年期定期存款基准利率降至1.5%，低于9月份CPI同比涨幅0.1个百分点。有部分学者和媒体据此判断当前我国已进入“负利率”时代。

　　但央行调统司司长盛松成26日指出，数据表明，本次降息后，10月24日-10月26日，商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，高于9月份CPI同比涨幅0.42个百分点。综合考虑各经济主体的投资理财行为，当前存款替代产品收益率普遍高于银行存款利率，更显著高于同期CPI水平。总体判断，目前我国仍处于“正利率”时期。

　　盛松成指出，本次降息后，商业银行存款利率上浮空间完全打开。在一般意义上，各商业银行存款利率定价已具有完全的独立性。银行存款定价机制的新变化，决定了我们不能再直接使用存款基准利率与CPI的差值来判断“正利率”或“负利率”，而应重点关注两个指标：一是银行的存款挂牌利率，二是银行的实际存款利率。

　　调查表明，当前一年期个人、单位定期存款挂牌平均利率分别较9月份CPI高0.36和0.31个百分点。挂牌利率是各商业银行存款利率的执行标准。它是由各商业银行在人民银行基准利率基础上自主确定的，并综合考虑了自身的经营目标、资产负债规模、客户结构、客户承受力、市场竞争、资金价格走势判断等因素。目前，各商业银行挂牌利率紧跟人民银行基准利率调整步伐，一般在基准利率变动后1-2天内就会做出调整。

　　对19家全国主要大中型商业银行及15家较具代表性的城商行、农商行的监测表明，自10月23日人民银行降息后，对于一年期个人定期存款挂牌利率，34家银行共出现9种不同的挂牌利率，平均利率水平为1.96%，较9月份CPI高0.36个百分点。其中最高利率水平为2.5%；工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等挂牌利率最低，为1.75%，较9月份CPI高0.15个百分点。

　　对于一年期单位定期存款，35家银行共出现10种不同的挂牌利率，平均利率水平为1.91%，较9月份CPI高0.31个百分点。

　　同时，降息后，商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，高于9月份CPI0.42个百分点。目前，在存款定价实际操作环节，我国商业银行普遍采用“挂牌利率+重点客户/业务利率授权上浮”模式，即对于符合一定标准的重点客户或业务，其存款利率可在挂牌利率基础上予以进一步上浮优惠。因此，商业银行实际存款利率平均水平往往会略高于挂牌利率。

　　人民银行标准化存贷款综合抽样统计数据显示，10月24日-10月26日，按照存款发生额统计，商业银行一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，是基准利率的1.35倍，高于9月份CPI0.42个百分点。其中，一年期个人定期存款加权平均利率约为2.01%，较挂牌平均利率高0.05个百分点，高于9月份CPI0.41个百分点；一年期单位定期存款加权平均利率为2.05%，较挂牌平均利率高0.14个百分点，高于9月份CPI0.45个百分点。

　　以上分析表明，目前我国商业银行一年期定期存款的挂牌平均利率水平和实际加权平均利率水平均高于9月份CPI同比涨幅，我国并未进入“负利率”时期。