大宗商品地下炒作乱象丛生 _中国经济网—

　　最近，不少人接到朋友电话拉入伙“炒油”，有人又心动了。但今年以来，北京、广东、深圳、福建、山东等地因“地下炒油”引发多起纠纷，让人心生疑惧。炒金被套，炒蒜崩盘，炒油又起，近年来大宗商品的“地下投资”乱象频现，不仅扰乱了正常的市场秩序，也对社会稳定造成了一定危害。业内人士建议，在加强监管的同时，应正确引导和满足多样化投资需求。

　　大宗商品“地下交易”

　　频出纠纷

　　近期，35位投资者以涉嫌违规交易为由把深圳石油化工交易所告到法庭，涉及金额超过1300万元，其中有投资者损失超过200万元。

　　深油所引发的纠纷不是孤例。记者调研了解到，一些有地下炒油之嫌的交易平台多是从之前的贵金属交易平台“变身”而来。近期，因股市波动较大，一些机构借机降低门槛，5万元左右即可“入伙”加入炒油大军。门槛之低，使得中小散户成为“地下炒油”的主要投资者。

　　业内人士透露，此轮“炒油”与此前“炒金”的手法如出一辙。一是高倍杠杆，大多数杠杆达到10倍以上，最高可到50倍；二是可双向操作，既可做多也可做空；三是每天22小时T＋0交易，即在22小时里无限次买进卖出。

　　上海一家现货商品交易中心负责人介绍，石油在国内推出的现货原油交易并非真正的现货流通交易，而是做市商金融模式，即平台的结算以海外市场价格为标准，投资者的交易对手实际上是交易所的做市商。因此，投资者的盈亏是由做市商做主的。

　　其实，在原油之前，类似的现货大宗商品交易巨亏维权事件也层出不穷。今年上半年，被称为“境内非法炒金第一案”的湖南维财贵金属交易所案曝出，该平台成交额达6003亿元，福建、北京、上海等地近4万名投资者几乎“血本无归”。此外，2009年以来，大蒜电子盘“崩盘”、保证金不翼而飞事件也屡屡见诸媒体。

　　做市商“自设赌局”

　　可人为操纵价格

　　据中国物流与采购联合会大宗商品交易流通分会不完全统计，到2014年底，国内大宗商品类电子交易市场达739家，其中处于运营状态的661家。

　　南京石化商品合约交易中心总裁杨瑞军表示，交易平台林立使市场“泥沙俱下”，乱象多多。如违规招揽投资者，收取手续费、递延费等各种佣金；以商品流通之名，行金融交易之实；交易平台和合作单位“暧昧不清”误导投资者等。

　　对投资者而言，这些违规操作带来的最大风险是价格被人为操纵。北京工商大学教授胡俞越说，相当部分参与现货交易平台的投资者其实并非为买卖商品，目的只是博取价差，说白了就是一群人玩“击鼓传花”的投机游戏。

　　广东省油气商会油品部部长姚达明坦言，目前国内只有少数公司拥有参与海外原油投资的渠道。市场上许多炒油机构大多是做市商自己设立交易系统，在这个他们开设的“赌局”里，投资者进行交易操作。其价格可以通过技术手段人为操纵，风险巨大。

　　“高杠杆意味着高风险。”姚达明举例说，在50倍杠杆的情形下，如果投资方向判断失误，国际油价只要波动1美元，投资者账户就会爆仓。

　　此外，几乎所有交易所都宣传银行是第三方存管，但实际上电子市场和银行签署的协议只是转账业务，投资者的资金安全并无保障。

　　疏堵结合满足和保护

　　投资者需求及利益

　　“按目前的管理规定，电子交易市场实行属地管理，即‘谁的孩子谁抱’，但地方监管部门专业能力缺乏，明显难以跟上创新的步伐。”一位业内专家认为，地方监管部门也缺乏执法力量，监管成了“只发批文不善后”。

　　例如，国务院清理整顿电子市场的通知明确规定，投资者买入后卖出或卖出后买入同一品种时间不得少于5个交易日，即“T＋5”，现货电子交易的保证金也不低于20％，即5倍的杠杆。但实际许多电子交易市场大大突破此规。

　　一些业内专家建议，在目前现货交易不断创新的背景下，亟须推进地方政府和国家专业监管部门的协同监管。“比如可在场外市场引入期货交易所的清算结算系统，进行集中清算，保证交易过程透明公开，目前江苏省正在尝试。但现货平台的长期发展必须回归现货，大幅降低投机交易。”南京一家交易所负责人说。

　　值得关注的是，投资者接连“折戟”现货电子平台，也反映出投资渠道的明显不足。投资者陈晴告诉记者，在其他投资效果不佳的情况下，就想试试进入电子交易市场，没想到最后却无法兑现，教训深刻。

　　西本新干线高级研究员邱跃成认为，现货电子交易市场应该对自然人投资者设立门槛限制，因为自然人只做投机交易，与现货市场设立的初衷不符。

　　“同时堵漏洞、开正道。”中国农业大学教授常清建议，在目前监管严格的场内市场，一方面应大力支持符合条件的产品上线交易，另一方面大力发展专业机构投资，堵疏结合，满足投资者多样化需求。（新华社上海10月14日电）