医疗器械行业： 关注业绩确定个股

　　主要观点：药审改革意见出台,创新医疗器械将受益。国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》正式发布，CFDA将对创新医疗器械实行特别审批程序，将拥有产品核心技术发明专利、具有重大临床价值的创新医疗器械注册申请，列入特殊审评审批范围，予以优先办理，一些创新研发能力强劲的生产企业将从中获益，迎来更加广阔的发展空间。

　　估值分析：申万医疗器械板块23家上市公司上半年总营业收入为122.03亿元，同比增长24.08%，归属于母公司股东的净利润为16.03亿元，同比增长17.86%。今年1~7月，医疗器械行业实现累计营业收入1,274.46亿元，累计利润总额109.39亿元，累计营业收入和利润增速分别为11.77%和6.68%。

　　截至8月31日，以6个月区间统计,医疗器械指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数8.34个百分点；以一个月区间统计，医疗器械指数下跌13.43%，跑输沪深300指数1.35个百分点。经过7~8月市场调整，医疗器械板块绝对估值已回落至历史中位，估值溢价率也明显低于去年同期。

　　投资建议：未来12个月内，维持医疗器械行业“增持”评级。建议从以下主线出发寻找投资标的：选择业绩稳定、前景确定性高个股,如凯利泰等；在鼓励国产医疗器械创新发展背景下，关注从事高端医疗器械生产、具有较强研发能力的龙头企业，如华润万东等。（上海证券）