央行本周继续加码逆回购 付鹏：期限的配置是重点

　　据经济之声《央广财经评论》报道，继上周央行祭出千亿逆回购后，本周逆回购继续加码。央行今日进行1500亿元人民币7天期逆回购，中标利率2.35%。操作量比上周四增加25%。

　　在降息降准、以及加大逆回购力度等多项组合措施刺激下，资金面情况趋于宽松。今天的1500亿元逆回购，又会给资金面带来怎样的影响？对此，经济之声特约评论员、中国宏观对冲研究院院长付鹏进行了分析与解读。

　　付鹏：实际上央行的操作还是对于短期流动性偏低的情况做出的一个对冲，整体还是在向市场释放流动性，从目前的情况看来，由于降准基本上是在9月6号以后才开始，所以短期内流动性紧张的情况仍然存在，所以公开市场操作实际上也是为了缓解短期的压力。在过去大概3、4个月的时间里，外汇占款流出的现象比较明显，所以在流动性比较紧张的情况下，央行也是在积极保持货币市场的相对稳定。

　　经济之声：最新的消息是，昨天，央行发布公告，以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作，规模为1400亿元，期限为6天，加权平均中标利率2.3%。SLO工具本质上是超短期的逆回购。对于启用SLO工具，民生证券解释，央行意在外汇占款流出背景下，积极通过多种公开市场操作工具使用平抑资金面。尽管SLO释放流动性期限偏短，一般不足1周，这次是6天，但此举可以为今天1200亿到期的逆回购减压，并且可能会考虑适当延长逆回购期限。本周央行动作频频，降息、降准、SLO、逆回购。您如何评论本周央行这一些列动作？

　　付鹏：实际上我认为股民的分析比较正确，因为目前我们的资本压力确实比较大，外部的压力也已经对我们造成了比较明显的一个冲击，所以央行通过不同的操作工具在不同的期限内调整资金，既能避免资金的期限发生错配，也能保证资金的相对稳定，同时还能保证资金的有效性。所以，重点应该还是期限的调配，因为量不在多，只要调配好就可以让量发挥作用。因为过多的流通性一旦被释放出来，所谓的负面的效应就会夸大。