上周沪指以11.54%的周跌幅将此前两周反弹成果全部吞噬，期间沪指一度刺破3550点获得短暂支撑，但量能跟进不足打击市场信心，后两个交易日反复上演尾盘跳水加大指数向下调整压力。目前沪指向下步步逼近7月初“国家队”入市时的关键点位，该位置附近也是年线和颈线的重要防守位，其得失与否都将影响投资者对中期趋势的判断。因此，预计短线大盘惯性下探后，有望依托年线支撑形成抵抗性反弹，而后市能否得到场外资金的强势援助对多头防守的有效性将起到关键性的作用。
上周，国企改革、央企重组等概念股全面熄火触发空头反扑，但新的热点承接力度极弱，板块效应难以成型，导致获利盘回吐压力逐渐演变为存量资金的互相踩踏，部分投机资金又以快进快出方式边打边撤，市场在剧烈波动中呈现量价齐跌的疲弱态势。
上周公布的8月份财新中国制造业PMI初值仅为47.1，数据持续下滑预示工业经济暂难摆脱低迷困境，结合此前7月份疲弱的各项经济数据表现，基本面下行风险不断加大。整体来看，内在基本面因素尚不足以对指数形成支撑的情况下，此前大盘反弹的外部做多逻辑出现松动，指数有必要通过反复剧烈震荡方式来重新平衡多空力量对比。
技术上看，上周指数触及4000点后出现急跌并连续向下破位，上方密集的短期均线系统正逐渐向空头排列运行，日线MACD指标在空方区域出现死叉，KDJ、RSI等技术指标也相继向下发散，此前持续走平的布林轨道线出现下移，短期技术面已呈现弱化之势。而对比6月份高点回落以来的两拨反弹特征，波峰在逐级下移的同时成交量也在下台阶，可见缺乏场外资金介入成为反弹屡次失败的重要原因。当前指数已逼近前期政策强力救市的起点位置，此处也是年线和颈线所处的重要防守线，一旦真正跌破，市场趋势将在中期层面步入弱势。因此，该位置无论在心理层面还是技术层面都具有较强的支撑作用，向下考验该位置极有可能触发技术性反弹出现，而后市多方如果想要真正扭转颓势，必须要有场外资金持续介入方可成就。西部证券 亓莉
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